sebenernya sih gak sesusah yg dibayangin orang2., its not rocket science.. yg pernah dapet matakuliah dasar2 finance en akuntansi jg pasti cepet bisa...
DCF-Firm orang umumnya udah anggep ribet duluan, padahal ga seribet itu jg sih.. step2nya sih umumnya begini aja ko ; pertama2 kan proyeksi Income statement. ini dimulai dari sales/revenues kan., proyeksi revenue umumnya dibuat dengan 2 pilihan yaitu ; a. historical forecast (berdasar tren masa lalu, pelajari tingkat pertumbuhan di masa lalu, berdasarkan CAGR, kemudian lanjutin tren pertumbuhan itu sebagi forecast.) atau cara kedua (biasanya lebih favor cara ke 2 ini) b. Lihat Prospek Industrinya dan faktor2 ekonominya industri dy dulu(batubara ya liat perkembangan batubara, sawit ya liat sawit, trus abis itu perkirain impact di industri itu thdp perusahaan, trus perkirakan perkembangan internal (misalkan ada tambahan kapasitas, ada force majeur yg bisa ngurangin output.. ya mencakup perkembangan internal atau malah hambatan internal di perusahaan yg berhubungan ama sales lah) abis semua info terkait diatas terkumpul trus dibuat aja proyeksi revenue seperti kita semua tahu (VOLUME x Selling Price) abis sales ketemu, kita perkirain operating expenses. ini sih biasanya liat persentase terhadap sales dimasa lalu, trus berdasarkan informasi yg kita perkirakan ato asumsikan apakah akan bertambah atau menurun. biasanya elemen2 breakdown operating expenses ini ada di footnote di lapkeu lengkap. Abis operating expense kita perkirain selling and general expense. ini biasanya kita lihat aja runutan agak kebelakang.., setiap penambahan/pengurangan sebesar "sekian" di sales itu di S&G expenses ini demand naik ato trun brp (biasanya sih naek jarang ada turun ;P) biaya lain2 cara proyeksinya jg sama. nah sales dikurang semua biaya diatas kan dapet tuh EBITDA untuk Depresiasi sama Amortisasi tinggal kita hitung aja depresiasi tahunan masa lampau berbanding Gross Fixed Assetnya dy (Fix asset sebelum depresiasi) nah kalo udah kita dapet ratenya, tinggal kita sesuaikan jika trennya naik (dan memang ada fakta penambahan fixed asset juga di lapkeu) biasanya kita jg buat plug depresiasi ini naik. tp plug depresiasi ini sebelum kita proyeksi Wajib kita cek dulu di footnote lapkeu tahun terakhir dapet dr mana dulu dan pake metode apa (biar lebih "sreg" gituh) hehe abis itu kan interest, nah interest ini tinggal kita cek aja untuk yg short term pinjaman/hutang ada punya brp dan di tingkat bunga brp., trus yg long term jg brp jumlahnya dan di tingkat bunga berapa., kalo interest income sih bikinnya entar dr perkiraan kas trus dikali aja tingkat bunga deposito. ato untuk interst income ini biasanya juga di-0 kan oleh bbrp analis. abis ebitda dikurangin depresiasi ama interest kan jadi earning before taxes., yaudah tinggal dikurangi pake tingkat pajak disini dah (30%). nah kalo udah trus dibagi apa ada buat minority apa engga. nah udah deh Net Income jd. sampe sini doank buat DCF-E jg udah bisa nih. abis itu proyeksi balance sheet., ini jg kaga ribet2 amat ko Accounts Receivable sama Inventories juga bisa diproyeksi dengan 2 cara sama kaya diatas td. persentase dari sales., atau diproyeksi berdasar data turnover masa lampau, trus kita perkirakan apakah perusahaan akan mempercepat turnover apa engga trus diestimasi berdasarkan turnover rasio yg kita perkirakan.Account Payable jg bisa kita perkirain dari persentasi historis account payable berbanding COGS. Fixed Asset biasanya kita perkirain dulu asset turnover rationya berdasar data terakhir dan ditambah informasi terakhir tentang proyek berjalan. Debt biasanya nyambungin aja dr kondisi debt terakhir., ditambah proyeksi DER yg mo dimaintain ama perusahaan ato seandainya perusahaan announce mo biayain proyek dr hutang ya ini kita adjust lg. biasanya untuk kasus emisi hutang baru/pinjaman baru yg kita pake ya rating bunga terakhir ato rating ancer2 ngeliat perusahaan sejenis yg jg belon lama issue debt. retain earning ya gampang lah tinggal nilai di balance terakhir ditambah laba ditahan tahun ini (NI tadi diatas dikurangi asumsi dividen dibagikan) equity biasanya tinggal ditambahin aja pake asumsi kalo ada waran ato opsi pegawai yg dieksekusi nah kalo udah beres ya tinggal NI + Depresiasi en item2 expense nonkas laennya (writeoff jg termasuk nonkas loh) - ( Beban Bunga dikali (1-tax rate). trus abis itu dikurangi CAPEX (plug CAPEX ini jg bisa 2 cara, cara 1 sebagai persentase historis dr sales ato cara 2 dengan penambahan Fixed Asset + depresiasi(hence dulu saya pernah state kalo capex ya minimal logisnya sejumlah depresiasinya) abis itu dikurangi penambahan working capital. ketemu dah cashflownya yah kalo udah tinggal kita bagi dah ama WACC. ini jg udah umum lah., biasanya bisa dibuat beta driven ato engga (saya biasanya sih simpel aja., perkirain proporsi DER dy., tentukan CoD dy berdasar asumsi Tingkat kupon dy., abis itu buat CoEnya dibuat 5-6% diatas CoD dy..) WaCC jg kudu hati2 krn kalo overstated biasanya hasil valuasi jd kekecilan dan sebaliknya kalo WaCC kekecilan bisa2 jd "UPGRADE" tiba2.. kekekekekek abis Cashflow ketemu en didiskon pake WaCC, kita tambahin nilainya ama item kas dan setara kas abis itu kita kurangin sama total hutang. nah hasilnya tinggal dibagi ama jumlah saham beredar setelah disesuaikan sama eksekusi opsi ato CB. ngitung semua diatas mah ga susah2 banget kan., yang susah biasanya adalah intuisi dan kejelian analis buat memperkirakan asumsi yg relevan dan akurat, dan tingkat growth yg sesuai dan achievable dan bagaimana efek dr strategi perusahaan dan perkembangan kondisi ekonomi kepada masa depan perusahaan. --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "jsx_consultant" <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > Ada buku yang KECIL MUNGIL yang bisa menjelaskan analisa > laporan keuangaa ini. Judulnya KIAT MAIN SAHAM.... > > Dalam beberapa hari saja, embah yakin anda sudah MENGUASAI > ilmu Analisa laporan keuangan yg embah punya. > > Tapi kalo soal Valuasi, ini MEMANG susah, makanya kita > beruntung punya kang ocoy yg baik hati ... > > > > --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Cleopatras Cat > <cleopatras.cats@> wrote: > > > > Pak IB, > > > > saya bukan Mbah, tapi nyoba nyoba kasih jawaban. mohon maaf ya kalo > salah soalnya background saya jg bukan Finanz. > > > > ROE [Return on Equity] itu dulu kalo ga salah pernah dijelasin ama > Kang Ocoy panjang lebar. Kalo ga salah nangkap, ROE dipake buat > ngukur rate of return nya ekuitas itu. Semakin tinggi return yg > dihasilkan company itu [contoh si Mbah: SMGR], akan semakin tinggi > harga sahamnya. Ratio hasil ekuitas nya 26%. Q207 nya 25%, Q307 27%, > Q407 26%. Formel nya ROE: net income / total equity. > > > > kalo ROA yg saya inget dari pelajaran para jawara FA di sini dipake > buat ngukur Ratio hasil perusahaan yg diperoleh dari pendayagunaan > total assets nya. Ngitungnya net income / total assets. > > > > Nah, kalo ga salah kata para pakar FA di sini ROE bersama ROA masuk > dalam operating profitabilty ratios, kalo total asset, fixed asset, > equity masuk di operating efficiency ratios. > > > > pucink deh. tapi scrollen balik aja postingan dulu dulu. ini kan > kaya university aja. cuma ga ada ujian nya. tapi ada bumbu bumbunya. > persis kaya kehidupan kampus. > > > > ya model ayat ayat cinta gt kalee ya. pada kurang tatih tayang seh. > jadi ga tersalurkan katupnya. > > > > hahahaha ;-) > > > > eh mohon maap. kalo salah. > > > > peace. > > > > Iwan.Budi@ schrieb: > > Punten Mbah, mo' nanya. > > Saya betul2 awam dlm istilah2 financial. Maklum, background saya > tambang .. > > Bisa minta tolong dijelaskan apa maksud dari ROA dan ROE? Angka > yg `baik' kira2 diangka berapa? > > > > > > > > --------------------------------- > > > > From: obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto:obrolan- > [EMAIL PROTECTED] On Behalf Of jsx_consultant > > Sent: Saturday, 29 March 2008 3:37 PM > > To: obrolan-bandar@yahoogroups.com > > Subject: [obrolan-bandar] Let's LEARN to make a Financial > Statement Analsysis (SMGR) > > > > > > Let's LEARN to make a Financial Statement Analsysis (SMGR) > > > > Untuk mudahnya kita LANGSUNG PRAKTEK dengan laporan keuangan > > Semen Gresik (SMGR): Liat data lengkapnya di investdata.net > > > > Kita akan analisa dari segi > > - PROFITABILITY (Kemampu labaan) > > - FINANCIAL > > - GROWTH > > - PRICE > > > > 1. PROFITABILITY > > Net profit (Laba Bersih) > > - 503, 572, 369,329 (Q4, Q3, Q2, Q1), Laba bersih meningkat > > selama 2007 > > - Laba bersih Q4 memang menurun, karena pada Q4, penjualan > > selalu menurun karena banyak hari raya/akhir thn. > > Gross Margin (Laba kotor) > > - 41, 40, 38 dan 36% (Q4, Q3, Q2, Q1), Gross Margin meningkat > > selama thn 2008, ini bagus karena Gross margin merupakan > > bumper didalam persaingan harga dengan competitor. > > Operating Profit (Laba Operasi) > > - 24, 24, 21, 20% > > Net Profit (Laba Bersih) > > - 18, 17, 15, 15 (Laba improving disaat ekonomi memburuk) > > ROE (Return On Equity) > > - 26,27,25, 22% . ROE stabil dilevel 26% > > ROA (return On Asset) > > - 20, 21, 17, 17% > > > > 2. FINANCIAL > > DER (Debt Equity Ratio= Ratio Utang terhadap modal) > > - 0,28, 0,29, 0,43, 0,23 > > Jumlah utang kecil dibanding modal, resiko pailit kecil. > > > > 3. GROWTH > > SALES: 2508, 2660,2330,2100 > > - Sale 2008, masih meningkat ditengah kondisi ekonomi yg memburuk. > > - Sales growth: 10,9,8 dan 7% > > Penjualan 2007 tumbuh sekitar 8%-9% dibandig 2006 > > - Operating Profit Growth: > > 34, 22, 2 dan 7% > > Laba operasi tumbuh pesat pada Q3 dan Q4, jauh melebihi > > pertumbuhan penjualan yg cuma sekitar 8% > > - EPS Growth: > > 37, 23, 5, 14 (tumbuh pesat pada Q3 dan A4) > > > > 4. PRICE > > PER > > - 18, 18, 20, 18. Semen gresik sangat stabil diperdagangkan > > pada harga dengan PER sekitar 18 dan 20. Terakhir SMGR > > diperdagangkan pada harga 5100 atau PER 17, jadi HARGA > > OBRAL (PER rendah) ketika IHSG crash sudah LEWAT... hehehe... > > PEG (ratio PER terhadap growth EPS) > > - 0,5, 0,7, 3,8, 1,2 > > pada Q3 dan Q4 , PEG ratio membaik yaitu KEMBALI dibawah 1. > > PEG dibawah satu artinya kita membeli saham dengab PER yg > > lebih rendah dari PERTUMBUHAN LABA BERSIH.. > > > > ... > > > > embah, a-kOntan > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > > --------------------------------- > > Lesen Sie Ihre E-Mails jetzt einfach von unterwegs mit Yahoo! Go. > > >
