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A ideia para a Carteira Empiricus
As ações de Eletrobras (ELET6) acumulam alta de 8,64% em abril, sendo uma das
principais valorizações do mês. Dentro de nosso book de ações, os papéis
representam o maior peso na Carteira Empiricus. É a contribuição de Eletrobras
que faz com que o portfólio de ações sugerido em abril suba destacadamente
(+4,66%) e, inclusive, supere o Ibovespa no período - algo notável em face à
escalada de 2,41% do índice.
Eu não sou besta de tirar onda de herói. Sou vacinado, eu sou cowboy. A
performance em si interessa pouco. Resultados em intervalo de tempo tão curto
não dizem nada e certamente devem-se muito mais à aleatoriedade do que à
competência propriamente. Não quero ser julgado por isso.
Seja como for, é uma oportunidade para falarmos do racional para a escolha das
ações. A tese de investimentos se traduz na aplicação pragmática de nossa
filosofia e do racional antifrágil proposto por Nassim Taleb.
Aos ainda pouco familiarizados com o termo, explico. Vou do começo, da
substância: o que é frágil?
Algo que se quebra facilmente a partir de um choque, certo? Ou algo perto
disso...
Agora, me diga qual o contrário de frágil? Vamos lá. Arrisque ai uma definição
antes de continuar...
Talvez você tenha pensado em "robusto, forte, que não se quebra." Acertei? Uma
pena, pois esse não é um antônimo preciso.
Pensa assim: qual o contrário de negativo? Positivo. Não é neutro. Se frágil se
quebra ou se fere a partir de um choque, seu antônimo não deve representar
simplesmente alguém que tolera o choque. O contrário de frágil precisa se
beneficiar do choque. Logo, robusto, forte ou seus sinônimos não servem.
Sem existir um termo preciso para isso, Taleb criou a tal antifragilidade, para
representar coisas ou situações que gostam do choque, ou seja, se beneficiam da
volatilidade. Um grande choque negativo faz-lhes sofrer pouco, enquanto um
choque positivo qualquer traz lucro formidável.
Entendemos Eletrobras como representação material do argumento. O caso gosta de
volatilidade, que também pode ser entendida como incerteza, choque,
desconhecido. Eis o sentido da coisa:
para as estatais - e Eletrobras nos parece a mais sucateada entre elas -, o que
representaria um choque negativo? A manutenção do atual governo por mais quatro
anos. Esse ambiente já está fortemente nas cotações, com as ações negociando a
0,25x valor patrimonial. Ou seja, impacto bem restrito no caso de um choque
desfavorável;
em contrapartida, o choque positivo seria justamente a eleição da oposição, com
imediato reapreçamento das estatais e, em maior magnitude, de Eletrobras, que
fora destruída pela atual administração.
Qual o corolário? Eletrobras torce por uma grande choque, porque, basicamente,
só tem a ganhar com isso. Ela gosta de volatilidade, pois tem muito a ganhar
com isso e pouco a perder.
Essa é a raiz filosófica da Carteira Empiricus
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Faço o convite para você conhecer um pouco mais deste que é nosso mais
completo relatório. As eleições são o nome do jogo. Não podemos ainda saber seu
resultado. Mas já podemos ganhar muito dinheiro com isso.
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