--- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, "Dean Earwicker" <[EMAIL PROTECTED]> wrote: > > *"Saham X murah! Buy..!"* > > Mungkin kita sering dengar kalimat diatas. Keseringan malah. Tapi, betulkah > hal tersebut? Coba kita lihat "peta" valuasi saham dari sudut investor > global, betulkah saham kita sudah murah? >
Angka angka hasil research seseorang BISA BEBEDA JAUH dengan analisa analis lain, perbedaan bisa karena perbedaan asumsi harga jual atau asumsi lainnya. Kita ambil case data EV/EBITDA (Economic Value/ Earning before interest, tax and depreciation), angka ini KURANG LEBIH SECARA KASAR menunjukan berapa tahun investasi kita bisa balik. Jadi kalo EV/EBITDA = 5, ini KURANG LEBIH (!!!) berarti: - Investasi kita akan BALIK dari perimaan CASH FLOW yg masuk pada 5 tahun pertama dan - Pada tahun ke 6 dan selanjutanya, cash flow yang masuk akan masuk kekantong investor. - Setiap tahun perusahaan memberikan CASH FLOW 20% dari investasi dan sesudah 5 tahun, Investasi sudah balik dan CASH FLOW selanjutnya adalah NILAI LEBIHNYA. - Jadi jika investor membeli suatu usaha tambang yg punya umur kontrak atau cadangannya akan habis dalam 20 thn, dibeli dengan harga EV/EBITDA=3, maka investor akan BALIK MODAL dalam 3 thn dan sisanya 17 tahun adalah HASIL LEBIHnya. Jika tiba tiba ternyata cadangan tambangnya habis pada thn ke 5 maka investor hanya menerima HASIL LEBIH dari CASH FLOW thn ke 4 dan ke 5. Bisa dibilang jika suatu perusahaan dibeli dengan EV/EBITDA = 5, harga itu wajar dan termasuk bagus jika umur perusahaan tsb PANJANG. Dari data yg diposting pak DE, disitu tertulis: - EV/EBITDA BUMI 2008 = 11,6 dan 2009 = 7,9 Dari analisa Samuel sekuritas per 6/11/08: - EV/EBITDA BUMI = 2,5 1,8 dan 2 untuk 2008, 2009 dan 2010 Dari analisa Merryl Linch (5/9/08): - EV/EBITDA BUMI = 5,6 3,1 dan 3,4 Dari analisa CITI (17/10/08): - EV/EBITDA BUMI = 2,8 2,2 dan 2,8 Terlihat angka EV/EBITDA dari analis analis tsb BERBEDA JAUH karena asumsi harga batubara yg digunakan BERBEDA BEDA. Tapi mengingat sekarang sudah hampir akhir tahun 2008, seharusnya angka EV/EBITDA thn 2008 TIDAK berbeda jauh karena harga batubara 10 bulan pertama 2008 SUDAH JELAS yaitu SANGAT TINGGi . Jadi angka EV/EBITDA 2008 yg dikirim pak DE (11,6) kemungkinan BESAR salah karena angkanya seharusnya RENDAH. Apakah ini data dari Bloomberg ?
