Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
*Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m* 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consult...@centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
*Sorry mbah, saya koreksi, maksudnya dengan target PER 11.5 menghasilkan target price 11.5 x Rp47/share = Rp540/share di tahun 2010. T.o.m * 2010/4/5 Tom DS tom.ds.st...@gmail.com *Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m* 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consult...@centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
--- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Tom DS tom.ds.st...@... wrote: Sip : tbumi Sebenarnya kalau ada news ekspansi (seperti GZCO) dan akuisisi (seperti ADRO), anda jangan buru buru beli dulu. Sebab rencana bisnis tsb masih ada potensial gagal Kegagalan tsb akan jadi null jika rencana bisnis tsb sudah bisa menghasilkan profit yg bertahun tahun.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
Most probably Mr. t_bumi and his group are accumulating GZCO and ADRO. So, don't sell ADRO and GZCO...keep holding it until next year. hehe. Sent from Jαçðß ™ -Original Message- From: Bumi t_b...@yahoo.co.id Date: Mon, 05 Apr 2010 06:57:23 To: obrolan-bandar@yahoogroups.com Subject: Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Tom DS tom.ds.st...@... wrote: Sip : tbumi Sebenarnya kalau ada news ekspansi (seperti GZCO) dan akuisisi (seperti ADRO), anda jangan buru buru beli dulu. Sebab rencana bisnis tsb masih ada potensial gagal Kegagalan tsb akan jadi null jika rencana bisnis tsb sudah bisa menghasilkan profit yg bertahun tahun.
RE: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
Alasan embah menggunakan PER = 15 ROE AALI, LSIP, SGRO, GZCO = 26, 18, 15, 19 - GZCO menyalip LSIP dan SGRO pada thn 2009 Kalo kita hitung ROE dengan keuntungan 3 bulan terkahir (oct,nov,des) didapat: ROE AALI, LSIP, SGRO, GZCO = 26, 22, 17, 28 - GZCO menjadi no 1 karena menyalip semua competitornya termasuk AALI - LSIP lagi menyejar AALI, makanya LSIP naik lebih agresif dibanding AALI PER AALI, LSIP,SGRO, GZCO = 23, 19, 17, 9 - PER sectoral = (23+19+17+9)/4 = 17 dan GZCO termurah cuman 9 Kalo kita hitung PER dengan EPS 3 bulan terkahir didapat: PER ALLI,LSIP,SGRO,GZCO = 23,15,15,6 - PER sectoral = (23+15+15+6)/ 4 = 14,7 dan GZCO termurah cuman 6 KALO (ulang KALO) performance GZCO 2010 sama dengan performance QTR 2009 maka GZCO bisa menjadi emiten cpo dengan ROE tertinggi (ini perlu RESEARCH detail). Dengan data diatas, embah ambil PER GZCO = PER sectoral yaitu 15 untuk menghitung valuasi GZCO. _ From: obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto:obrolan-ban...@yahoogroups.com] On Behalf Of Tom DS Sent: Monday, April 05, 2010 1:26 PM To: obrolan-bandar@yahoogroups.com Subject: Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consultant@ mailto:jsx-consult...@centrin.net.id centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investda http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT ta.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investda http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT ta.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
RE: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
Mbah/Pak Tom, Kalau GJTL bagaimana? Dengan EPS 260..kalau PERnya diambil 10, jadi sekitar 2600an donk.. Mohon diulas juga. Thanks, From: obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto:obrolan-ban...@yahoogroups.com] On Behalf Of Tom DS Sent: Monday, April 05, 2010 13:55 To: obrolan-bandar@yahoogroups.com Subject: Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) Sorry mbah, saya koreksi, maksudnya dengan target PER 11.5 menghasilkan target price 11.5 x Rp47/share = Rp540/share di tahun 2010. T.o.m 2010/4/5 Tom DS tom.ds.st...@gmail.com Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consult...@centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
Untuk perusahaan yg Growthnya stabil say bisa meningkatkan Net Profit 10% setiap tahuan maka PER wajarnya adalah 10 Kalo bisa 20% tiap tahun maka PER wajarnya 20 Jadi GJTL boleh menggunakan PER = 10 DENGAN SARAT GJLT bisa meningkatkan Net Profit 10% setiap tahun say 5 thn berturut turut ... Contoh lain: - Net profit Growth ASII thn 2009 = 9%, tapi mengingat dunia mengalami resesi dan bisa keluar dari resesi maka market menghargai PER ASII sekitar 15 karena mereka mengharapkan Net Profit ASII akan lebih baik dari 9% tahun depan. Sebaliknya perusahaan yg Net profitnya turun akan DIHUKUM oleh pasar kecuali pasar punya proyeksi bahwa tahun depan akan naik lagi.. --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, Ferry ferry.wachj...@... wrote: Mbah/Pak Tom, Kalau GJTL bagaimana? Dengan EPS 260..kalau PERnya diambil 10, jadi sekitar 2600an donk.. Mohon diulas juga. Thanks, From: obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto:obrolan-ban...@yahoogroups.com] On Behalf Of Tom DS Sent: Monday, April 05, 2010 13:55 To: obrolan-bandar@yahoogroups.com Subject: Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) Sorry mbah, saya koreksi, maksudnya dengan target PER 11.5 menghasilkan target price 11.5 x Rp47/share = Rp540/share di tahun 2010. T.o.m 2010/4/5 Tom DS tom.ds.st...@... Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consult...@... GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
serbu gzco!...yg penting dongak (up to end apr) --- In obrolan-bandar@yahoogroups.com, jsx-consultant jsx-consult...@... wrote: Alasan embah menggunakan PER = 15 ROE AALI, LSIP, SGRO, GZCO = 26, 18, 15, 19 - GZCO menyalip LSIP dan SGRO pada thn 2009 Kalo kita hitung ROE dengan keuntungan 3 bulan terkahir (oct,nov,des) didapat: ROE AALI, LSIP, SGRO, GZCO = 26, 22, 17, 28 - GZCO menjadi no 1 karena menyalip semua competitornya termasuk AALI - LSIP lagi menyejar AALI, makanya LSIP naik lebih agresif dibanding AALI PER AALI, LSIP,SGRO, GZCO = 23, 19, 17, 9 - PER sectoral = (23+19+17+9)/4 = 17 dan GZCO termurah cuman 9 Kalo kita hitung PER dengan EPS 3 bulan terkahir didapat: PER ALLI,LSIP,SGRO,GZCO = 23,15,15,6 - PER sectoral = (23+15+15+6)/ 4 = 14,7 dan GZCO termurah cuman 6 KALO (ulang KALO) performance GZCO 2010 sama dengan performance QTR 2009 maka GZCO bisa menjadi emiten cpo dengan ROE tertinggi (ini perlu RESEARCH detail). Dengan data diatas, embah ambil PER GZCO = PER sectoral yaitu 15 untuk menghitung valuasi GZCO. _ From: obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto:obrolan-ban...@yahoogroups.com] On Behalf Of Tom DS Sent: Monday, April 05, 2010 1:26 PM To: obrolan-bandar@yahoogroups.com Subject: Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consultant@ mailto:jsx-consult...@... centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investda http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT ta.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investda http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT ta.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
*Pak Ferry, Memang GJTL di tahun 2009 membukukan earning yang cukup spektakuler. Hanya kita harus bisa lebih sensitif melihat peningkatan earning tsb. Kalau ditelisik, sebenarnya sebagian besar disebabkan dari penurunan harga karet alam (raw material) dan karena untung kurs yang bukan disebabkan karena murni operational excellence yang diterapkan management. Kalau untung kurs kita hilangkan saja, maka ekspektasi laba bersih di tahun 2010 sudah turun 37% jadi hanya 570 M. Kemungkinan COGS akan meningkat 10-15% di tahun 2010 yang disebabkan kenaikan harga karet alam. T.o.m* 2010/4/5 Ferry ferry.wachj...@gmail.com Mbah/Pak Tom, Kalau GJTL bagaimana? Dengan EPS 260….kalau PERnya diambil 10, jadi sekitar 2600an donk…. Mohon diulas juga… Thanks, *From:* obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto: obrolan-ban...@yahoogroups.com] *On Behalf Of *Tom DS *Sent:* Monday, April 05, 2010 13:55 *To:* obrolan-bandar@yahoogroups.com *Subject:* Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) *Sorry mbah, saya koreksi, maksudnya dengan target PER 11.5 menghasilkan target price 11.5 x Rp47/share = Rp540/share di tahun 2010. T.o.m* 2010/4/5 Tom DS tom.ds.st...@gmail.com *Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m* 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consult...@centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend)
Pak Tom, Q1 ini masih untung kurs juga kan, dibanding dec 09. Apalagi dgn keberhasilan emiten mereschedule obligasinya smp dengan 2014. Powered by Telkomsel BlackBerry® -Original Message- From: Tom DS tom.ds.st...@gmail.com Date: Mon, 5 Apr 2010 16:17:50 To: obrolan-bandar@yahoogroups.com Subject: Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) *Pak Ferry, Memang GJTL di tahun 2009 membukukan earning yang cukup spektakuler. Hanya kita harus bisa lebih sensitif melihat peningkatan earning tsb. Kalau ditelisik, sebenarnya sebagian besar disebabkan dari penurunan harga karet alam (raw material) dan karena untung kurs yang bukan disebabkan karena murni operational excellence yang diterapkan management. Kalau untung kurs kita hilangkan saja, maka ekspektasi laba bersih di tahun 2010 sudah turun 37% jadi hanya 570 M. Kemungkinan COGS akan meningkat 10-15% di tahun 2010 yang disebabkan kenaikan harga karet alam. T.o.m* 2010/4/5 Ferry ferry.wachj...@gmail.com Mbah/Pak Tom, Kalau GJTL bagaimana? Dengan EPS 260….kalau PERnya diambil 10, jadi sekitar 2600an donk…. Mohon diulas juga… Thanks, *From:* obrolan-bandar@yahoogroups.com [mailto: obrolan-ban...@yahoogroups.com] *On Behalf Of *Tom DS *Sent:* Monday, April 05, 2010 13:55 *To:* obrolan-bandar@yahoogroups.com *Subject:* Re: [ob] GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% (resend) *Sorry mbah, saya koreksi, maksudnya dengan target PER 11.5 menghasilkan target price 11.5 x Rp47/share = Rp540/share di tahun 2010. T.o.m* 2010/4/5 Tom DS tom.ds.st...@gmail.com *Dear Mbah, Keliatannya untuk target price 915 masih terlalu jauh, setidaknya menurut saya.. Estimasi revenue GZCO 2010 masih baru sekitar 500 M dengan asumsi harga CPO rata2 $730. Ini adalah estimasi menurut management yang cukup hati2 (sekarang CPO sudah jauh diatas itu). Expected income from associated company memang naik cukup tinggi sekitar 50%, sementara secara keseluruhan ekspektasi laba bersih versi saya yang agak hati2 (mewaspadai drawback dana asing apabila the fed menaikkan FFR di Q3) adalah sekitar 235 M. Translated to per share basis sekitar Rp47. Expected ROE GZCO pada kondisi stable growth adalah sekitar 18-20%, sehingga market hanya akan menghargai GZCO dengan premium 1x Earning Multiple lebih tinggi dari Yield SUN 10 tahun yang saat ini sekitar 9.1%. Asumsi saja apabila dana asing melakukan profit taking Yield SUN naik jadi 9.5%. Dengan Yield SUN 9.5% identik dengan PER 10.5x. Artinya GZCO akan dihargai 11.5x terhadap EPS (1x lebih tinggi dari SUN). Dengan target Earning multiple 11.5x menghasilkan target price 12 x Rp47/share = sekitar Rp540/share di tahun 2010. Menurut saya itu lebih fair kalau kita menggunakan pendekatan relative valuation (menggunakan trading multipliers)... T.o.m* 2010/4/5 jsx_consultant jsx-consult...@centrin.net.id GZCO valuation, Target 915 atau naik 200% Lihat data GZCO 2 tahun terakhir ini: - PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QYGZCO.TXT Net profit 2010: 17, 74, 127, 204 (Q1, Q2, Q3, Q4) Net profit quarterly: 17, 56, 53, 76 Terlihat GZCO mengalami peningkatan net profit dari kwartal 1 sampai 4 dan mencapai 76 pada kwartal 4 Jika GZCO bisa mempertahan net profit 2010 sama dengan net profit Q4 2009 maka Net profit 2010 = 4 x 76 = 304 EPS 2010 = 304 / 5 miliar lembar = 61 perak Maka PER GZCO dengan harga sekarang 380 = 304 / 61 = 5 PER untuk sector CPO kita ambil rata rata = 15 dengan melihat PER pada daftar ini: http://www.investdata.net/QZ94CPO6.TXT Jadi harga GZCO dengan PER 15 = 15 X 61 = 915 Jadi ada POTENSIAL upside = 200% dari 340 ke 915 Note: - Target ini dengan asumsi Keuntungan GZCO pada thn 2010 MINIMAL sama dengan keuntungan qwartal 4 2010. - Coba cari data pendukung bahwa asumsi ini VALID.
