Bismillahirrahmanirrahim Pulau Monyet Oleh : Farabi Al Mishri
Tersebutlah sebuah pulau yang dihuni oleh banyak monyet. Selain monyet, pulau tersebut juga memiliki hamparan pohon kelapa yang melimpah, sehingga monyet telah dijadikan sebagai pemetik buah kelapa menggantikan peran manusia. Harga seekor monyet awalnya hanya senilai $10/ekor, namun belakangan terus meningkat terutama sejak Mr. Greedy berani membayar seekor monyet dengan harga dua kali lipat. Melihat peluang bisnis dan dalih jasa pemetikan kelapa, Mr. Greedy terdorong untuk memiliki monyet dalam jumlah yang lebih banyak. Perburuan monyetpun dilakukan, setiap penduduk yang memiliki monyet ditawarkan harga yang menarik, yaitu $20 per ekor. Kini masyarakat ramai-ramai menjualnya dengan harga di atas pasaran, dan bahkan menembus harga $40/ekor. Mr. Greedy belum puas, dikala populasi monyet semakin berkurang dan penduduk sudah tidak memiliki monyet lagi, ia menawarkan harga dua kali lipat lebih, yaitu $95 untuk setiap monyet. Penduduk pun ramai-ramai mencari sumber monyet dari berbagai tempat termasuk di pulau lain, namun sayang di pulau-pulau lain tersebut, monyet sulit ditemui. Kalaupun didapat ongkosnya tidak sebanding dengan biaya perolehan. Melihat peruntungan yang menarik, apalagi Mr. Greedy bersedia membayar $95 per ekor, maka penduduk semakin bernafsu memperolehnya. Melihat situasi demikian, Mr. Cunning, si licik, kepercayaan Mr. Greedy mulai mengatur siasat. Ia membobol kandang monyet milik Mr. Greedy seolah-olah dicuri maling, kemudian menjualnya kepada para pencari monyet seharga $55 per ekor. Maka mereka pun berbondong-bondong membeli monyet di harga itu, dengan harapan Mr. Greedy akan membelinya senilai $95. Hitung-hitungan kasar dari spekulasinya, para pembeli itu akan memperoleh keuntungan $40 per ekor ($95 - $55). Namun yang terjadi adalah sebaliknya, Mr. Greedy enggan membayar monyet-monyet itu dengan harga penawaran terakhir, yaitu $95, karena menurutnya monyet-monyet itu adalah miliknya yang diambil oleh maling. Bersamaan dengan peristiwa itu, Mr. Cunning sudah raib ditelan bumi, ia pergi meninggalkan pulau itu dan tidak jelas rimbanya lagi. Pemilik monyet-monyet itu nasibnya kini sama persis dengan pemegang Collateralized Debt Obligations (CDOs), surat/sekuritas subprime mortgage. Harga monyetnya tidak lebih dari $10, sama seperti harga sebelum dibeli oleh Mr. Greedy. Sementara Mr. Greedy dan patnernya, Mr. Cunning meraup keuntungan per ekor monyet tertinggi sebesar $45 ($55 - $10), $35 ($55 - $20), dan keuntungan terendah, $15 ($55 - $40). Penduduk pulau monyet hanya gigit jari, keuntungan besar yang diharapkan dari spekulasi tersebut berbuntut kerugian yang menyesakkan dada. Sementara Mr. Greedy dan Mr. Cunning kabur menikmati dolarnya. Kisah pulau monyet itulah yang barangkali terjadi di belantara bisnis CDOs di negeri Paman Sam. Dikala Federal Reserves (Fed), Bank Sentral AS, menurunkan suku bunganya menjadi 1%-1,75% pada awal tahun 2000-an, menyebabkan bisnis sektor perumahan menggelembung, bahkan debitur yang berpenghasilan pas-pasan atau sebenarnya tidak layak (subprime) bisa memperoleh mortgages atau seperti kredit pemilikan rumah di negeri ini. Analoginya seperti kasus pemegang kartu kredit yang berasal dari golongan berpendapatan rendah, namun memiliki banyak kartu kredit. Bank pemberi mortgage (KPR) kemudian menjual subprime mortgage yang berisiko tinggi tersebut melalui proses sekuritisasi, yaitu mengubah obligasi mortgage menjadi sekuritas (surat berharga) baru yang disebut Collaterized Debt Obligations (CDOs) atau sebagai Mortgage Back Securities, surat berharga beragun KPR. CDO tersebut tercipta melalui pemilahan dari beberapa mortgage yang potensial/kurang potensial dengan financial asset lain, kemudian produk derivasinya (turunan) diasuransikan serta memasukkannya dalam lembaga pemeringkat (Rating Agency), sehingga bank dapat menjual pada harga rating AAA (berisiko rendah), BBB (sedang), dan CCC (tinggi). Rekayasa tersebut sebenarnya syarat dengan kolusi dan moral hazard dari berbagai pihak, antara lain mortgage lender (bank), broker mortgage, maupun agen pemeringkat. Hasil rekayasa tersebut telah mampu membangun image kepercayaan, sehingga CDOs tersebut menyebar tidak saja di AS tetapi juga ke belahan dunia, seperti daratan Eropa, dan Australia yang saat ini paling terasa dampaknya. Pada tahun 2000 - medio 2005 harga pasar rumah meningkat lebih dari 10%, sehingga pengembangan sektor perumahan menjadi sangat pesat, bahkan 40% rumah yang dibeli merupakan investasi atau rumah kedua. Martin Feldstein, mantan penasehat ekonomi AS, mengestimasikan bahwa selama tahun 1997 - 2007, konsumen membelanjakan lebih dari USD 9 triliun untuk home equity-nya. Dibarengi dengan dikeluarkannya instrumen Adjustable Rate Mortgage (ARMs) oleh Menteri Keungan AS, yaitu pengenaan bunga lebih rendah dari pasar selama 2 tahun pertama, dan pada tahun selanjutnya mengikuti tingkat bunga yang berlaku, yang menyebabkan bank menikmati penambahan hasil. Secara bertahap sejak Juni 2004 Fed mulai menaikkan suku bunga hingga 5,25% pada Agustus 2007, kredit-kredit ini mulai menuai masalah, sehingga banyak perusahaan penerbit mortgage (investment banks) mengalami kerugian besar dan tidak bisa membayar kewajibannya kepada pemegang CDO. Hal itu karena, para debitur KPR banyak yang menunggak alias mengalami gagal bayar termasuk subprime mortgage, dan terjadilah penyitaan rumah secara besar-besaran. Menurut Reality Trac (perusahaan penyedia data penyitaan rumah di AS) mencatat tidak kurang dari 2,5 juta rumah disita, hal ini mengakibatkan harga rumah turun tajam apalagi di daerah yang memiliki excess supply (kelebihan penawaran). Dampaknya bisa diterka, investor besar seperti Lehman Brothers misalnya yang membeli CDO mengalami kerugian besar, dan hal ini mengakibatkan harga saham atau nilai aktiva bersih dari investor yang memiliki CDO harganya turun, yang berantai kepada investor besar/retail lainnya. Kebanyakan investor menjual portfolio (termasuk sahamnya) secara besar-besaran di berbagai pasar dunia, dan efek dominonya secara keseluruhan pasar modal (bursa saham) dunia mengalami penurunan sangat tajam. Beberapa perusahaan yang terkena dampak dan mengalami tekanan keuangannya antara lain adalah Lehman Brothers, dan WaMu (bangkrut), Fannie Mac, Freddie Mac, AIG, Fortis, Bradford & Bingley, dan GLINTNIR (dinasionalisasi), Merrill Lynch, HBOS, dan WACLIOVIA (diambil alih (take over) oleh pemerintah federal), dan Hypo Real Estate (paket penyelamatan). Kondisi tersebut menyebabkan penurunan Index Dow Jones dan lainnya yang biasa dijadikan referensi para investor. Krisis subprime mortgage di AS tersebut kemudian menjalar ke negara lain secara langsung seperti Inggris, Perancis, Jerman, Belgia, Icelandia, China, dan Australia. Secara teoritis, alhamdulillah perbankan di Indonesia tidak terkena dampaknya, karena Peraturan Bank Indonesia tidak memperkenankan bank-bank membeli surat hutang berisiko tinggi. Namun dari pasar modal, investor Indonesia banyak yang mengalami kerugian akibat turunnya saham perusahaan lokal apalagi yang terkait dengan Lehman Brothers. Tetapi peran pasar modal di Indonesia kurang dari 10% (Dr. Faisal Basri), sedangkan 80% peran dalam sistem keuangan ada pada sektor perbankan. Jadi secara teoritis aneh jika kita harus cemas dan kalut menghadapi situasi ini, kecuali mereka yang bermain saham, bukankah hal itu memang sudah menjadi resikonya?. Senyatanya dunia ini selalu ada orang-orang seperti Mr. Greedy (serakah) dan Mr. Cunning (licik). Bukankah para Yahudi (tidak semua Yahudi. red) memang lebih senang berbisnis di sektor abstrak (maya) daripada sektor riil. Pasar uang, pasar modal, dan bursa berjangka (komoditi) adalah bidang-bidang yang banyak mereka geluti, sebutlah salah satunya George Soros. Allah SWT berfirman, "Maka datanglah sesudah mereka generasi (yang jahat) yang mewarisi Taurat, yang mengambil harta benda dunia yang rendah ini," (QS. Al A'raaf, 7:169). Sejatinya mereka malas bekerja di sektor riil menjadi petani misalnya atau yang berhubungan dengan aktivitas bisnis riil. Oleh karenanya ketika sore kemarin kurs dolar terhadap rupiah ditutup pada harga Rp11.000 an, dari kurs beberapa hari sebelumnya di Rp9.000-an, saya bertanya-tanya, apakah mereka seperti orang-orang yang tinggal di Pulau Monyet, yang tertipu oleh konspirasi Mr. Cunning dan sepak terjang Mr. Greedy?. Jika mereka membeli US Dolar pada harga Rp10.000 dengan harapan menjadi Rp15.000, apakah itu tidak ada bedanya dengan mereka yang membeli monyet pada harga $55 dengan harapan bisa dijual pada harga $95?. Bukankah itu spekulasi?, ya. Itu namanya spekulasi karena mengharapkan nilai lebih tanpa transaksi yang mendasari (Underlying Transactions). Jika seseorang membeli dolar karena ada kewajiban dalam waktu dekat yang harus dipenuhi, mungkin hal itu bisa diterima syari'at atau untuk membayar uang kuliah anaknya yang sekolah di AS misalnya. Tetapi kalau hanya untuk mencari untung, secara kaidah ekonomi tentu sah-sah saja, tetapi bukankah itu spekulasi, dan spekulasi itu Judi?. Dahulu, ketika Al Qur'an diturunkan memang belum ada bursa efek, dan pasar uang (foreign exchange), tetapi berbisnis dengan maksud mengadu nasib melalui spekulasi dan sekedar mencari peruntungan bukankah itu sama halnya dengan mengundi dengan anak panah?. Dalam pemahaman saya, membeli saham atau valuta asing tanpa underlying transactions adalah sama halnya dengan mengadu nasib. Untuk itu Allah SWT telah mengingatkan kita semua, "Dan (diharamkan juga) mengundi nasib dengan anak panah, (mengundi nasib dengan anak panah itu) adalah kefasikan." (QS. Al Maaidah, 5:3). Sama halnya dengan para penduduk di Pulau Monyet, jika mereka membeli monyet dengan maksud untuk dijadikan tenaga pemetik kelapa, mengacu pada ayat diatas tentu dibolehkan. Namun ketika tujuannya menjadi spekulasi atau sekedar mencari keuntungan, itulah yang dinamakan mengundi nasib. Atau ketika seseorang membeli US dolar dengan harapan kursnya naik menjadi USD/Rp16.000 misalnya - tentu tidak ada bedanya. Selain mengundi nasib, bukankah akibat naiknya dolar akibat sentimen pasar (direkayasa) akan menyebabkan harga-harga barang membumbung ke langit, yang pada gilirannya menyusahkan orang banyak?. Mungkin kita mempunyai uang banyak, tetapi apakah itu bijak, jika karena daya beli tinggi, maka kita bisa sesuka hati melakukan sesuatu yang menyimpang dari tujuan kita dititipi harta (uang) yang melimpah. Disadari bahwa di balik titipan itu, ada sebuah amanat di dalamnya, yaitu untuk kemanfaatan dan kemaslahatan orang banyak. Allah SWT pun telah mengingatkan hal itu melalui firman-Nya, "Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu mengkhianati Allah dan Rasul (Muhammad) dan (juga) janganlah kamu mengkhianati amanat-amanat yang dipercayakan kepadamu, sedang kamu mengetahui." (QS. Al Anfaal, 8:27). Kita memang bukan penduduk Pulau Monyet, dan kitapun tidak akan berperilaku seperti penduduk di pulau itu, yang mau begitu saja dibodohi. Sehingga negeri ini selamat dari tipu daya dan perilaku manusia-manusia seperti Mr. Greedy dan Mr. Cunning. Insya Allah. [Non-text portions of this message have been removed]
