Kok mundur lagi mundur lagi ya?
BEI tunda lagi realisasi kontrak opsi saham
28 Jun 2010
* Bisnis Indonesia
* Perbankan
OLEH IRVIN AVRIANO A Bisnis Indonesia
JAKARTA PT Bursa Efek Indonesia (BEI) menjanjikan realisasi penerbitan kontrak
opsi saham (KOS) pada tahun depan karena perlu menyinergikan perdagangannya
dalam sistem mesin bursa yang baru, JATS NEXT-G. "Karena perlunya penggabungan
perdagangan itu, sepertinya baru dapat berjalan akhir tahun ini dan
dipraktikkan tahun depan," ujar Direktur Perdagangan dan Pengaturan Anggota
Bursa BEI Wan Wei Yiong kepada Bisnis di Jakarta, akhir pekan lalu.
Dengan keputusan itu, transaksi efek derivatif itu mundur dari target akhir
pengembangan KOS yang dilakukan sejak 2008. Mundurnya jadwal peluncuran
transaksi efek derivatif itu sendri telah beberapa kali terjadi, bahkan sejak
kepengurusan direksi otoritas bursa lama. Efek derivatif adalah produk turunan
dengan efek utama, bisa berupa efek saham ataupun efek utang, dan biasa disebut
aset dasar (underlying asset). Transaksinya merupakankontrak atau perjanjian
yang nilai atau peluang keuntungannya terkait dengan kinerja underlying aset.
Dia mengatakan penggabungan sistem transaksi tersebut tidak hanya terjadi pada
sistem perdagangan KOS tetapi juga akan dilakukan pada perdagangan efek
derivatif lain yaitu index future LQ45. Wei Yiong juga membantah mundurnya
kesiapan fasilitas transaksi derivatif itu disebabkan oleh sepinya minat dari
sekuritas untuk menjadi pencipta transaksi pasar (market maker) bagi transaksi
efek itu,
Market maker atau liquidity provider adalah fasilitator perdagangan dan penjaga
likuiditas pasar secara reguler, menempatkan harga beli dan jual secara
terus-menerus, sehingga ada kepastian transaksi atas instrumen investasi itu.
Pengurusan BEI sebelumnya juga sempat mengadakan simulasi bagi perdagangan KOS
dan indeks future di situs resminya sebagai salah satu langkah sosialisasi.
Simulasi tersebut sudah mencapai 1.500 orang pengunjung dalam 3 bulan percobaan
sejakditerbitkan awal tahun lalu.
Tahun lalu, BEI memundurkan jadwal pelaksanaan transaksi derivatif dari jadwal
awal pada April menjadi beberapa bulan kemudian. Hal itu karena ketidaksiapan
sistem perdagangan derivatif anggota bursa (AB). Kemunduran itu disebabkan baru
5 AB, a.l. PT Universal Broker, PT Pacific 2000, dan PT Sucorinvest Central
Gani, yang siap dari 34 AB yang mengajukan minat menjadi pelaku pasar
derivatif. Di antara 34 AB itu sendiri, 17 di antaranya mengaku siap menjadi
market maker.
Penundaan dilakukan karena AB dinilai masih fokus ke sistem perdagangan saham
baru yang diterapkan bursa, JATS NEXT-G. Selain itu kekurangan modal yang
diperlukan di tengah kondisi pasar modal yang menurun juga menjadi alasan
lainnya. Dalam berinvestasi, para pemodal dapat memanfaatkan instrumen KOS
sebagai sarana lindung nilai bila harga saham cenderung menurun sehingga
potensi kerugian dapat diminimalkan.
