*صكوك حقوق الانتفاع: نموذج أول مبتكر* http://www.raqaba.co.uk/?q=node/1578
*1. **انتهينا في المقال السابق إلى أن حقوق الانتفاع توفر فرصة كبيرة لإصدار صكوك سيادية دون التعرض لإشكاليات التخصيص للملكيات العامة، أو الجدل الشرعي بشأن شبهة بيوع العينة والوفاء التي تكتنف إصدارات صكوك الإجارة بآلية الشراء وإعادة الإجارة المنتشرة**.* *2. * *ويمثل القرار الشرعي الثاني للمؤتمر الفقهي الرابع في دولة الكويت إطارًا شرعيًا ملائمًا لإصدار هذا النوع من الصكوك، فقد جاء في القرار أن «حق الانتفاع بعوض، فيه شبه بعقد البيع من وجه وبعقد الإجارة من وجه آخر، غير أنه لا يمكن إلحاقه بأحدهما لوجود فروق له عن كل منهما» وذكر في القرار «أن من الصور الجائزة شرعًا قيام الحكومة أو إحدى الشخصيات الاعتبارية أو الطبيعية أو سواها بتمليك حق الانتفاع بعين مملوكة لها لشخص اعتباري أو طبيعي لمدة طويلة، مع احتفاظ مالك العين بملكية رقبتها»**.* *3. * *ومن أحكام حق الانتفاع طبقًا للقرار «يتحمل مالك العين التكاليف غير المعتادة للانتفاع بالعين مثل مصروفات الصيانة الأساسية وكذا الإصلاحات الجسيمة المتعلقة بها، ما لم يشترط على المنتفع تحملها، ولا يتعارض ذلك مع منع تحميل المستأجر في عقد الاجارة الصيانة الأساسية لأن حق الانتفاع ليس إجارة من كل وجه»**.* *4. * *ويدعم القرار تطبيقات الصكوك على أساس حق الانتفاع فقد جاء في القرار أنه «يجوز أن يكون حق الانتفاع العقاري محلًا لصكوك قابلة للتداول لمدد مجموعها أقل من مدة حق الانتفاع، لأنه من قبيل بيع المنفعة، ولا يمنع من ذلك كون العقار مؤجرًا لأطراف أخرى، لما فيه من شبه بالبيع». وكذلك جواز «قيام مالك العين ببيع حق الانتفاع بعقار لمطور ليقوم بالبناء عليه وتأجير تلك المباني، سواء كانت اجارة عين بعد البناء، أو إجارة موصوفة بالذمة قبل البناء. وكذلك جواز «بيع حق الانتفاع لعين مؤجرة، مع نفاذ عقد الإيجار في حق المنتفع الجديد، فيحل محل من باعه في حقوق عقد الإجارة والتزاماته» ولكن «لا يجوز لمالك العين أن يبيع حق الانتفاع ثم يشتريه إلا مع انتفاء شروط تحقق العينة»* *.* *5. * *في ضوء الأسس الشرعية السابقة يمكن للدولة أن تبيع حقوق انتفاع لحملة الصكوك لمدة 20 سنة مثلًا بغرض تطوير الشواطئ والمناطق السياحية والمدن القديمة ونحو ذلك، على أن يدفع حملة الصكوك قيمة الحق محل الصكوك بالكامل. أما الإيراد الدوري واسترداد رأس المال لحملة الصكوك فيمكن أن يتم من خلال عقد إجارة موصوفة في الذمة مع الوعد بالتمليك للمنشآت محل التطوير**.* *6. * *بموجب عقد الإجارة المذكور يكون حملة الصكوك مؤجر، والدولة مستأجر، وتكون مدة الإجارة هي مدة إصدار الصكوك، ومن ثم تؤول -بموجب الوعد بالتمليك- ملكية تلك المنشآت للدولة مقابل استرداد رأس المال أو القيمة الاسمية للصكوك في نهاية مدة الإصدار الموافقة لنهاية عقد الإجارة المنتهية بالتمليك. ولا يشترط للدولة أن تكون هي المستأجر، لأنه يمكن أن يكون الاستئجار مغريًا لأي جهة تشغيلية أخرى لهذه الأماكن، و تكتفي أن تقدم وعدًا بالشراء لأصول تلك المنشآت**.* *7. * *لا تتضمن الصورة المقترضة أي شبهة لبيع العينة، أو بيع الوفاء، لأن المنشآت محل عقد الإجارة المنتهي بالتمليك مملوكة بالفعل لحملة الصكوك ابتداءً، ويجوز إجارتها بالطريقة المذكورة دون أي قيود. أيضًا لم تتم إعادة بيع الحق للدولة وإنما بقي في ملكية حملة الصكوك إلى نهاية مدته وانتهى بطريقة مشابهة لانتهاء عقد الإجارة**.* *8. * *هذا النموذج المبتكر لم يتضمن أي إجراءات شكلية بغرض توفير السيولة كما هو الحال في صكوك الموجودات المملوكة للمؤجر على أساس* *Asset Based Sukuk **أو* *Asset Backed Sukuk**، وتضمنت قيمة مضافة حقيقية تمثلت في إحداث منشآت حقيقية لم تكن أساسًا في ملك الدولة، وهذه المنشآت مدرة للدخل. ويمكن للدولة أن تحقق منها العائد الدوري نفسه من خلال استمرار التشغيل مع جهة ثالثة بالطريقة الأولى نفسها التي أنشأت بها العائد الدوري لحملة الصكوك خلال مدة الإصدار**.* *9. * *من الضروري الابتعاد عن الصورية، والجدل الشرعي الذي يواجه صكوك الموجودات المؤجرة والتي شاع استخدامها على موجودات مملوكة للمؤجر، وتمثل صكوك حقوق الانتفاع ممرًا آمنًا لتحقيق هذا الهدف الشرعي النفيس، ويتناول المقال القادم صورة أخرى من هذه الصكوك لدعم جهود الابتكار في هذا الاتجاه.* *د. عبد الباري مشعل* *03/12/2015* Best regards, Hala Neffati | Senior Associate | Training Raqaba Ltd | Shari'a Audit & Islamic Financial Consultations 44 Woodsley Road, Leeds, LS3 1DT, UK Tel: +44 (113) 314 4447 | +44 (113) 314 4448 | Fax: +44 (113) 868 0383 halaneff...@raqaba.co.uk <amerha...@raqaba.co.uk> | www.raqaba.co.uk -- -- You received this message because you are subscribed to the Google Groups "Kantakji Group" group. To post to this group, send email to kantakjigroup@googlegroups.com To unsubscribe from this group لفك الاشتراك من المجموعة أرسل للعنوان التالي رسالة فارغة, send email to kantakjigroup+unsubscr...@googlegroups.com For more options, visit this group at http://groups.google.com/group/kantakjigroup?hl=en سياسة النشر في المجموعة: ترك ما عارض أهل السنة والجماعة... الاكتفاء بأمور ذات علاقة بالاقتصاد الإسلامي وعلومه ولو بالشيء البسيط، ويستثنى من هذا مايتعلق بالشأن العام على مستوى الأمة... عدم ذكر ما يتعلق بشخص طبيعي أو اعتباري بعينه باستثناء الأمر العام الذي يهم عامة المسلمين... تمرير بعض الأشياء الخفيفة المسلية ضمن قواعد الأدب وخاصة منها التي تأتي من أعضاء لا يشاركون عادة، والقصد من ذلك تشجيعهم على التفاعل الإيجابي... ترك المديح الشخصي...إن كل المقالات والآراء المنشورة تُعبر عن رأي أصحابها، ولا تعبّر عن رأي إدارة المجموعة بالضرورة. --- You received this message because you are subscribed to the Google Groups "Kantakji Group" group. To unsubscribe from this group and stop receiving emails from it, send an email to kantakjigroup+unsubscr...@googlegroups.com. To post to this group, send email to kantakjigroup@googlegroups.com. Visit this group at http://groups.google.com/group/kantakjigroup. For more options, visit https://groups.google.com/d/optout.
