Iya lah gus, kl gak pinter mana bisa jd jenderal....
Sy aja mau berguru sama beliau...
Elaine Sui wrote:
>
> One question, does BUMI desperately need large sum of
> additional cash (for non operating)? If you think so, BUMI goes nowhere.
> Elaine 2009/8/31 Bagus Putra Perdana < disclosure.inc@ gmail.com >
> Opini Personal Yah.., Saya ngerasanya skrg Bos Art mungkin Pemain Yg aslinya
> ngerti FA atau secara Natural cukup menguasai kapan dan bagaimana
> masuk-keluar dari suatu saham. dengan kata lain Bos Art is a smart
> seller-smart buyer.
> begini ; BUMI akan announce Laporan Keuangannya. kemungkinan besar earning
> Jump, (ASP Naik, Hampir pasti, kemudian akan diikuti oleh gelombang Upgrade
> TP dr riset sekuritas), tapi sekali lagi Ini adalah highlight dari sisi
> EARNING. bukan Free Cash.
> kenapa ini penting ? karena kalo BUMI naik maka BUMI akan terlihat murah di
> mata orang awam (Market awam akan fokus kepada earning, PE, PEG), tapi akan
> terlihat "Mahal" di mata private buyer atau Institutional Investor (akan jadi
> EXIT POINT yg ideal untuk cash-in dan pindah sasaran)
> paling tidak ada 2 hal yang sudah cukup umum di kalangan Institutional
> Investor Jangka Panjang ; Kenaikan Laba sudah masuk dalam "Model"
> Perhitungan. pertanyaannya bagi kami bukan Laba tapi sebanyak apa "kekuatan
> penghasil laba ini berubah" (Peningkatan hasil Produksi dari sisi volume,
> adakah kenaikan yang permanen)
> Level Free Cash. karena Earning cenderung Ilusi biasanya investor institusi
> fokus pada free cash karena excess cash adalah hasil yang bisa
> didistribusikan kepada pemegang ekuitas (dengan 4 cara ; Dividen, Pelunasan
> Hutang, Penggunaan dana secara bijak untuk akuisisi/ekspansi, Buyback saham).
> Free Cash Flow wise, cash realization BUMI memang baik dan tinggi (operating
> cashflow/Net Income = diatas 1). tapi paling tidak 2-3 tahun ini BUMI akan
> masuk periode Capital-Intensive untuk aset yang belum bisa langsung revenue
> contribution sebelum 2013.
> artinya apa? scr accrual accounting multiple, Earning Yield akan tinggi,
> tapi Free Cash Flow Yield tidak. ini akan berdampak pada proteksi atas
> downside apabila terjadi resiko yang tidak diinginkan, umumnya ini bisa
> dikesampingkan tapi berhubung ini Bakrie dan cukup banyak Yellow Flag maka
> ini jadi mental note bahwa ; katakanlah Full Value adalah 100 %, maka exit
> point yg bijak adalah sebelum mencapai 100 %, mungkin di 90 % dari full value
> sudah lebih baik exit untuk cari lagi barang yang masih 60 % dari full value.
> ada lagi yang lain, BUMI akan masuk periode capital Intensive, jika Arus Kas
> Operasi tidak bisa mencukupi kebutuhan Investasi ini, maka jalan satu-satu
> nya adalah issuance credit atau equity. credit market masih mau kasih debt
> untuk BUMI tapi biasanya dengan jaminan Aset Coal nya, atau dengan CB yang
> sebenernya ini terbilang baik dan inovatif tapi saya juga gak pernah dapet
> akses untuk tau siapa aja buyer dan termin nya krn ini bukan pasar obligasi
> konvensional seperti yang lain serhingga resiko dapat diukur (maksudnya kaya
> yg laen tuh kaya biasa dirating, dicatat, di PE -in ke publik). 2-2nya dalah
> implikasi riil yang harus dihadapi existing shareholder BUMI skrg terkait
> kebutuhan CAPEX BUMI ke depan. melihat hutang bertambah dan aset coal jadi
> jaminan atau merasakan "dilusi"{ kalo ada equity raising lagi.
> buat saya pribadi, saya lebih terbiasa pakai angka free cash flow dan apa yg
> saya nanti adalah berita operasi Perseroan kalo ada yang baik ini akan
> ngangkat apresiasi saya terhadap EPV perseroan. tapi andai Sell Side keluarin
> berita dan upgrade ke katakanlah 100-125% dari full value versi saya. saya
> bersiap untuk unload untuk pindah bobot ke counter lain karena memang bisa
> aja masih naik terus di pasar but i would simply be playing "greater fool".
> nah itu saya, meskipun oversees dana cukup besar, saya bukan market maker.
> saya hanya beraksi pada dua titik ekstrim, kalo dikasih murah, atau ditawar
> mahal. diantara itu saya cuman bisa diem. yang sedikit beda adalah Bos Art ,
> Pak Oen dan Kolega2nya. mereka ini market maker. mereka mungkin paham FA dan
> menghadapi situasi strategi yg sama seperti saya, Ingin dapat FREE CASH FLOW
> YIELD yang bisa kompensasi Required Return mereka. gimana caranya kalo Free
> Cash sendiri tidak berubah banyak?. ha. DITURUNIN aja Price nya sampe ke
> level bisa beli di level yg ekuivalen Free Cash Flow Yield sesuai Required
> Return.
> Bold or Smart Eh?, Hard To Be Done. Moves Market, Moves Against Headwind
> sometimes (frontal menghadapi berita dan sentimen pasar dan riset2
> brokerage),. .. Thats Why I Highly Respect This Kind Of Guys. Without Them
> Daring, I Wont Get Chance To Buy Cheap or Sell Expensive. Coz I Aint A Market
> Maker...
> BTW ngomongin BUMI berat euy.. ada yg ringan2 gak.. umpan lambung donk, yg
> kecil2 gitu 2-3rd liner kalo istilahnya Bos Oen., ya buat studi kasus bareng2
> aja gituh... hehe..
> 2009/8/31 jacob oen < oenja...@yahoo. com >
>
> Red Flag BUMI ;
> Sempat Ada Koreksi atas Laporan Keuangan Audit yang sudah Publish dengan
> Angka yang Cukup Material (dan Auditornya juga bukan Afiliasi Big 5 KAP
> Internasional) . Ini sedikit banyak mempengaruhi penilaian atas reliabilitas
> angka2 di Fin Report BUMI. At the very Least kita harus ambil sedikit
> “Grim-Tone” atas angka2 tercantum di laporan keuangan BUMI.
>
> Yellow Flag BUMI ;
> Sinyal Penggunaan Excess Cash yang kurang Wise dari Manajemen BUMI (EGO
> Project?!). Spending Capital Expenditure untuk 2008 Benar2 Buruk menurut
> saya, dari spending sebesar 1.7 Bio USD Arus Kas Investasi, Yang cenderung ke
> Maintenance, Productivity Enhancement dan Capacity Expansion Cuma 707,3 Juta
> Dollar (Less Than 50%, saya exclude penambahan aset Migas (Gallo) 174 Juta
> karena jujur ini spending yang mungkin harusnya di-Abandon karena dari taun
> 2003 belun bisa materialisasi pendapatan dan temuan apa-apa, pun dari 707
> Juta ini juga 278 Juta Dollar adalah untuk eksplorasi dan sebagian eksplorasi
> BUMI juga
> konyol dan belum bisa nambah pendapatan dan aset dalam waktu dekat (Citra
> Palu, Gorontalo Mineral, Pasir Besi Sfariat, Gallo Oil Etc) jadi dari Jumlah
> 707,3 Juta itu yang benar2 produktif ke segmen coal likely hanya 428.5 Juta
> yaitu ke penambahan aset tetap dan tambahan rasio kupas tanah. Maksudnya
> bukan CAPEX ke yang lain gak boleh tapi Mbok Ya O paling banyak ke Segmen
> Coal gitu yg jelas2 paling gampang dan paling visible bisa langsung revenue
> recognition.
> 2250 masa sih gak dapat?
> Masih nggak yakin dapat? Baca dengan teliti 2 paragraph di atas.
>
> From: artomoro9 < artomo...@yahoo. co.id > To: obrolan-bandar@ yahoogroups.
> com
> Sent: Monday, August 31, 2009 3:52:49 PM Subject: Re: [ob] amazing bagus
> putra perdana
>
> kang bagus sudah itungin semuanya. bisa aja kang bagus salah. tapi ane
> percaya kang bagus orang pinter. BUMI INI SPECIAL karakternya. hanya yang
> jeli yang bisa ikutin BUMI.
> tul ga kang Bagus..? 2250 masa sih gak dapat? regards, A9 disclaimerontheway
> --- Pada Sen, 31/8/09, D0N Qicot <o5ana_indonesia@ yahoo.com > menulis:
> Dari: D0N Qicot <o5ana_indonesia@ yahoo.com > Judul: Re: [ob] amazing bagus
> putra perdana Kepada: obrolan-bandar@ yahoogroups. com
> Tanggal: Senin, 31 Agustus, 2009, 3:25 PM
>
> Hasil Performance Emiten Batubara 1H09 : ITMG gain 128% ADRO gain 1570% BYAN
> gain 3823% BUMI ? kalau melihat kondisi 3 kompetitor tsb...
> keliatannya emiten batubara berjaya di semester pertama 2009. BUMI bisa aja
> besok hasilnya Gain 500%
> regards, DonQicot DEWA gowes ke GoCeng !!
> From: artomoro9 <artomo...@yahoo. co.id > To: obrolan-bandar@ yahoogroups.
> com
> Sent: Monday, August 31, 2009 3:12:40 PM Subject: Re: [ob] amazing bagus
> putra perdana
> masa sih bagus hasilnya...? regards, A9 disclaimerontheway --- Pada Sen,
> 31/8/09, datasahamku <datasahamku@ yahoo.com > menulis:
> Dari: datasahamku <datasahamku@ yahoo.com > Judul: Re: [ob] amazing bagus
> putra perdana Kepada: obrolan-bandar@ yahoogroups. com
> Tanggal: Senin, 31 Agustus, 2009, 3:05 PM
>
> BUMI rumornya keluar Lapkeu besok jendral...klo keburu naik ke range atas
> gmn :) --- In obrolan-bandar@ yahoogroups. com , artomoro9 <artomo...@. ..>
> wrote: > > > ane ikut itungan kang bagus dah.
>> > ane tungguin di range terbawah aja kalo gitu. > > ane percaya 100% ama
>> > kang Bagus. udah di itungin cape cape. 2 hari 2 malam lagi. > Â masa gak
>> > percaya sama orang pinter sih.. >
>> > > regards, > > A9 > > disclaimerontheway > > --- Pada Sen, 31/8/09, Bagus
>> > > Putra Perdana <disclosure. i...@...> menulis: > > Dari: Bagus Putra
>> > > Perdana <disclosure. i...@...>
>> Judul: Re: [ob] amazing bagus putra perdana > Kepada: obrolan-bandar@
>> yahoogroups. com > Tanggal: Senin, 31 Agustus, 2009, 2:30 PM > > enaknya
>> emang gitu mas boyz. Ke range bawah,
> yg bawah itu kan itungan > EPV current, lebih preferable krn hitungan aset
> rating premium ROE itu > kurang sreg menimbang Isi book BUMI yg kurang padet
> fixed assetnya. > Nah nanti menjelang akhir bulan siap2 H1 rilis trus di
> upgrade ma
>> riset asing earning jump story baru enak kan balik ke range atas. Apa > ini
>> valuasi kok range nya lebar bener. Payah yg ngitungnya hahah > > On 8/31/09,
>> boyz <m457...@... > wrote: > > ja..ja...jadi ???
>> > range-nya brp kang ocoy ? > > jendral arto udah terlanjur jualan banyak
>> > tuh... :p > > ehehe.. > > > > Salam, > > > > > > > > 2009/8/31 Bagus Putra
>> > Perdana <disclosure. i...@....>
>> > > >> > >> > >> Book Asset adjustment Pak, semacam shortcut cari asset
>> > > >> > >> > >>adjustment. ini > >> tools iseng sayah yang
> sebenernya gak reliable tapi buat ngitung ekstra > >> kilat sih lumayan.
> basisnya adalah premis bahwa aset ekuitas minimal harus > >> kasih ROE diatas
> 15-16% untuk justifikasi "boleh" dihargai 1X BV..
>> >> > >> jadi ROE premium diatas 16% itu berhak mendapat rating lebih, dan
>> >> > >> rating > >> BV > >> Premim sekian X nya itu adalah ROE / ROE pasar
>> >> > >> dipangkat 1.5 karena > >> asumsinya kelebihan excess dari ROE dapat
>> >> > >> direinvestment sehingga book
>> >> value > >> (aset bagi pemegang ekuitas) bisa compound lebih cepat. aset
>> >> yang punya > >> ROE > >> 25% secara logis bisa Compound lebih cepat nilai
>> >> asetnya dari aset yg
>> >> generate ROE 15% sehingga nilai BV secara economicnya layak dihargai
>> >> lebih
>> >> tinggi. pangkat 1.5 asumsi holding period 5 tahun pak dan kalo asumsi >
>> >> >> holding period diatas 10
> tahun dan earningnya terlihat sustain dan visible > >> saya juga suka kasih
> angka pangkat 2. ini itungan iseng aja sih. biasa > >> buat > >> itungan
> kasar sebelun saya masuk lebih dalem buat bottom up.
>> >> > >> wah iya salah hitung sodara2... tengkyu pak irwan, mohon dipersori
>> >> > >> ini > >> salah itung soalnya sambil sahur rada ngantuk2 ngitungnya.
>> >> > >> > >> > >> emang saya rada kurang enak pake Texas BA enakan pake
>> >> > >> kalkulator casio
>> >> dah. > >> > >> sori-sori salah itung... yang bener angka pak irwan.. nah
>> >> range nya > >> berubah > >> lagi dah tuh kan.. > >> > >> (ROE 40..87%
>> >> karena saya perhitungkan level ini hanya akan sustain untuk
>> >> jangka waktu 5 tahun jadi pangkatnya 1.5. di depan itu ROE 40.87% bisa >
>> >> >> reinvested constant agak terlalu
> demanding) > >> > >> Tools cepet aja Pak, Aproximasi awal. in the end
> decision mesti tetep cek > >> balance en sustainable earning masa depan sih.
> ini tools kalo lagi rada > >> males bikin input model pro forma sih pak...
>> >> > >> > >> 2009/8/31 Irwan Napitupulu <irwannapitupulu@ ...> > >> > >>> >
>> >> > >> > >> >>> > >>> Ulasan Pak Bagus sangat menarik.
>> >>>
>> >>> Ada sedikit pertanyaan dari saya tentang hitungan terkait valuasi > >>>
>> >>> khususnya yg saya kutipkan di bawah. > >>> > >>> Bisa dijelaskan kenapa
>> >>> memakai angka pangkat 1.5?
>> >>> > >>> Alasan memakai ROE BUMI / ROE Market dan kemudian dikalikan dengan
>> >>> > >>> > >>> angka BV nya BUMI kira2 hasilnya menunjukkan angka apa ya? >
>> >>> > >>> >>> >
> >>> Oh ya, dari angka2 yg dikasih di bawah, kalkulator saya menghasilkan >
> >>> angka > >>> bukan 4,136bio USD tapi 7,128bio USD. Bisa tolong dicek lagi,
> takutnya > >>> saya yang salah hitung.
>> >>> > >>> Kalau memang 7,128bio USD, saya dapat angka harga sahamnya malah
>> >>> > >>> Rp3765.. > >>> > >>> Terima kasih ya sebelumnya. > >>> > >>> IAN
>> >>> > >>> 2009/8/31 Bagus Putra Perdana > >>> <disclosure. i...@...<disclosu
>> >>> > >>> re.inc%40gmail. com> > >>> >: > >>> . > >>> > Valuasi
>> >>> > > >>> > Tapi BUMI masih dalam kondisi operasi yang baik jadi gak
>> >>> > > >>> > mungkin di > >>> > likuidasi. So we take another approach to
>> >>> > > >>> > value its asset. Ini rumus > >>> > sederhana
> singkat aja. (ROE BUMI / ROE Market) ^ 1.5 dikali BV (pangkat > >>> 1.5 >
> >>> > untuk mengakomodasi Re-investment rate 5 tahun dan kali ini memakai >
> >>> > full > >>> BV
>> >>> > karena mengasumsikan Intangible berperan juga untuk menggenerate > >>>
>> >>> > revenue) > >>> > > >>> > > >>> > > >>> > = ((40.87 % / 16 %) ^ 1.5 ) *
>> >>> > 1,746 Bio USD = 2.37 * 1,746 = 4,136 Bio
>> >>> USD > >>> > > >>> > = 4,136 Bio USD / Shares Outstand = Rp 2200 > >>> >
>> >>> > >>> > > >>> > > >>>
>> >>>
>> >> > >> > >> -- > >> Each piece, or part, of the whole nature is always an
>> >> > >> > >> approximation to the > >> complete truth, or the complete
> truth so far as we know it. In fact, > >> everything we know is only some
> kind of approximation, because we know > >> that > >> we do not know all the
> laws as yet. Therefore, things must be learned only
>> >> to be unlearned again or, more likely, to be corrected... ....The test of
>> >> > >> all > >> knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of
>> >> scientific > >> “truth�.
>> >> - Richard Feynman > >> > >> > >> > > > > > -- > Each piece, or part, of
>> >> the whole nature is always an approximation to > the complete truth, or
>> >> the complete truth so far as we know it. In
>> fact, everything we know is only some kind of approximation, because > we
>> know that we do not know all the laws as yet. Therefore, things > must be
>> learned only to be unlearned
> again or, more likely, to be > corrected... ....The test of all knowledge is
> experiment. Experiment is > the sole judge of scientific “truth�.
> - Richard Feynman > > > ------------ --------- --------- ------
>> > + + > + + + + + > Mohon saat meREPLY posting, text dari posting lama
>> > dihapus > kecuali diperlukan agar CONTEXTnya jelas. > + + + + + > +
>> > +Yahoo! Groups Links > >
>> > > > > "Coba Yahoo! Mail baru yang LEBIH CEPAT.. Rasakan bedanya
>> > > > > sekarang! > http://id.mail. yahoo.com& quot;
>>
> Lebih Bersih, Lebih Baik, Lebih Cepat - Rasakan Yahoo! Mail baru yang Lebih
> Cepat hari ini!
> Lebih aman saat online. Upgrade ke Internet Explorer 8 baru dan lebih cepat
> yang dioptimalkan untuk Yahoo! agar Anda merasa lebih aman. Gratis. Dapatkan
> IE8 di sini!
> -- Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to
> the complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact,
> everything we know is only some kind of approximation, because we know that
> we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only to
> be unlearned again or, more likely, to be corrected... ....The test of all
> knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”.
> - Richard Feynman
>
Lebih bergaul dan terhubung dengan lebih baik. Tambah lebih banyak teman
ke Yahoo! Messenger sekarang! http://id.messenger.yahoo.com/invite/
