Mantaf Kang .. :) Jadi ADHI boleh nih Kang ? 2009/9/3 Bagus Putra Perdana <disclosure....@gmail.com>
> > > Baru dikit pak, masuk radarnya juga baru.. haha.. baru 2-3 tetes. jangan > naek dulu lah. > earning momentum-jump story aja pak. Headwindnya dari Industri yg mulai > gerak diangkat suku bunga rendah en domestic exposure dr government > spending. manajemen kasih rilis order book sesuai target lebih-lebih dikit. > Booster momentumnya dari niche nya WIKA. bisnis modelnya sih diversified dan > punya Niche di segmen pembangkit dan EPC. extra boosternya proyek luar negri > meski marjinnya tipis tapi profit dan trennya meningkat, continous order, > Skrg masih Sub nya Kajima tp ada kesempatan megang order sendiri. kemaren > raised cash dr equity issuance di harga yg lumayan dan berarti ada kas > internal capacity buat ekspansi. dan ekspansi yg cukup menarik ke aspal yg > bisa produksi banyak. > > ada jeleknya jg sih pak. WIKA lebih mahal scr valuasi dr ADHI, dengan > trade-off Profitabilitas dan pertumbuhan serta kualitas aset wika sedikit > lebih baik dr adhi (adhi membukukan penyisihan yg lumayan di balance krn > monorail dan proyek luar negri). yg masih perlu diperhatikan di langkah > ekspansi wika, saya blon sempet ngorek2 ke manajemen mengenai langkahnya > masuk ke batubara dan aspal dan berapa proyeksi IRR dan sensitifitasnya, > tapi yg aspal sepintas cukup menarik sih, meski yg batubara sih rada2 konyol > kayanya(latah). > untuk pick konstruksi memang ADHI condong ke value-play en WIKA ke > Growth-play. > > 1 hal lg yg saya belon pastikan (blon bikin proyeksi) adalah efek pajak di > muka yg jadi 3% dari pendapatan, kecuali WIKA bisa inflate nilai proyeknya > ini bisa nahan marjin. tapi jujur, valuasi WIKA yg sekilas agak mahal ini > bisa berubah 180 derajat jadi murah hanya denagn 1-1.5% margin improvement > di bottomline. dan amunisi untuk nipisin biaya en lebarin marjin bisa banget > di tren penurunan harga en inflasi yg easing en lagi "IN" akhir2 ini. risiko > downsidenya jg disitu berhubung marjin emg tipis kalo tiba2 ada gempuran > inflasi ya kudu siap ngabur dr sektor ini. headwindnya sih nopang ke > industri, tapi pick nya tergantung selera. WIKA agak mahal tp bisnis model > sedikit lebih baik, Adhi sebaliknya. saya sih lg males urusan sama > balance-sheet bermasalah jd lbh condong ke wika (rd males dig-in balance). > WIKA kuat di Upside potential, smntra ADHI bisa kasih downside protection yg > lebih OK krn MOS lebih besar. > > duh saya belun kerjain "homework" saya di WIKA pak., baru masukin dikit, > niatnya sih di tune-in agak entaran ditambah sekalian kalo balance check en > itungan pro forma jadi. tp ko udah rada rame disini yah. asem, santai > ajalah, yg adem-adem aja juragan. slow slow dulu gitu... lebih murah lebih > sip.. > > On Thu, Sep 3, 2009 at 10:36 PM, JT™ <jsxtra...@yahoo.com> wrote: > >> >> >> aha.., Kang Bagus juga lagi loading Wika..., cakep dah ! ..., >> inpes...inpes.... :) >> >> Powered by TLKM BullBerry® >> >> “ Good Trade Comes To Those Who Wait “ >> >> ------------------------------ >> * >> * >> >>> >>> >> >> >> -- >> Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the >> complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact, >> everything we know is only some kind of approximation, because we know that >> we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only >> to be unlearned again or, more likely, to be corrected.......The test of all >> knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. >> - Richard Feynman >> > > > > -- > Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the > complete truth, or the complete truth so far as we know it. In fact, > everything we know is only some kind of approximation, because we know that > we do not know all the laws as yet. Therefore, things must be learned only > to be unlearned again or, more likely, to be corrected.......The test of all > knowledge is experiment. Experiment is the sole judge of scientific “truth”. > - Richard Feynman > > >
