Οι αγορές ομολόγων και οι παροχές της ΔΕΘ | Protagon.grΑν ξεφύγει κανείς από το «ελληνικό καφενείο» που έχει πάρει φωτιά εν όψει της ανόδου των πολιτικών αρχηγών στη ΔΕΘ και των εθνικών εκλογών του 2027 και από το «πολιτικό καφενείο» που καλλιεργούν οι ίδιοι στην TV και τα ερτζιανά, ασφαλώς γνωρίζει πολύ καλά ότι «οι αγορές απεχθάνονται τις παροχές και την πολιτική αστάθεια». Είναι βέβαιο ότι τόσο ο Πρωθυπουργός όσο και το οικονομικό επιτελείο του γνωρίζουν πολύ καλά αυτή την πραγματικότητα (το δείχνουν μάλιστα με την απόφασή τους να προεξοφλήσουν μέσα στη χρονιά διακρατικά δάνεια και ομόλογα ύψους 12 δισ. ευρώ για να μειώσουν τους τόκους), το ίδιο καλά το αντιλαμβάνονται και οι οικονομικοί σύμβουλοι των αρχηγών των κομμάτων της αντιπολίτευσης. Στον δημόσιο διάλογο όμως περισσεύουν τα πυροτεχνήματα του τύπου: -«Γιατί να προεξοφληθούν τα δάνεια που είχαν χαμηλά επιτόκια και περίοδο χάριτος από το τρίτο μνημόνιο και να μη δοθούν τα χρήματα σε παροχές;» (Νίκος Παππάς, ΣΥΡΙΖΑ). – «Γιατί να μη δοθεί η δυνατότητα στους κόκκινους δανειολήπτες να αγοράζουν τα δάνειά τους στην τιμή των funds, με μια νέα ρύθμιση που θα προβλέπει το δικαίωμα προαίρεσης στο δανειολήπτη πριν από τη μεταβίβαση του δανείου του στα funds;» (Νίκος Ανδρουλάκης στις 10+1 προτάσεις του ΠΑΣΟΚ για το Ιδιωτικό Χρέος). Μακριά από την πραγματικότητα Όμως, όπως επισημαίνουν πηγές της Τραπέζης της Ελλάδος σχολιάζοντας τις ανέξοδες δηλώσεις και υποσχέσεις, η πραγματικότητα είναι διαφορετική. Στις αγορές πνέουν «μποφόρ» λόγω της κρίσης χρέους που απειλεί στον ευρωπαϊκό χώρο –πρωτίστως τη Γαλλία, δευτερευόντως την Ιταλία–, οδηγώντας το κόστος δανεισμού στα ύψη. Και σημειώνουν ότι την περασμένη εβδομάδα οι δύο μεγάλες οικονομίες της ΕΕ βρέθηκαν στην εξής θέση: -η απόδοση στο γαλλικό δεκαετές ομόλογο να ανεβαίνει στο 4,08% και στο ιταλικό στο 4,06%. Μάλιστα και οι δύο δανείζονται ακριβότερα από την Ελλάδα όπου η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς ομολόγου βρίσκεται στο 3,91%. Την ίδια περίοδο το γερμανικό Bund άγγιξε το 3,275%, υψηλό δεκαπενταετίας, καθώς η γερμανική οικονομία μπορεί να μην αντιμετωπίζει πρόβλημα χρέους ή ελλειμμάτων, αλλά βρίσκεται ουσιαστικά σε στασιμότητα. Γαλλία, ο αδύναμος κρίκος Τι συμβαίνει λοιπόν στη Γαλλία, η οποία στην αγορά θεωρείται πλέον ο «αδύναμος κρίκος της Ευρώπης» και γιατί πρέπει να μας απασχολεί; Όπως σημειώνουν οι ίδιες πηγές, το πρόβλημα πηγάζει από την αποτυχία πέντε διαδοχικών κυβερνήσεων να πείσουν ότι πρέπει να τεθούν υπό έλεγχο τα δημοσιονομικά ελλείματα και να προχωρήσουν σε μεταρρυθμίσεις με κύρια την αλλαγή του συνταξιοδοτικού συστήματος. Η Γαλλία άλλαξε πέντε πρωθυπουργούς σε τρία χρόνια και είδε δύο κυβερνήσεις να πέφτουν σε μάχες προϋπολογισμού — του Μπαρνιέ τον Δεκέμβριο του 2024, του Μπαϊρού τον Σεπτέμβριο του 2025 και τα ελλείμματα να εκτοξεύονται στα ύψη. Η πολιτική αστάθεια και οι προεδρικές εκλογές Για τη Γαλλία δεν τελείωσαν τα βάσανα. Η επόμενη δοκιμασία έρχεται στις 30 Σεπτεμβρίου όταν κατατεθεί το σχέδιο προϋπολογισμού 2027 (με έλλειμμα 4,9% του ΑΕΠ) σε μια Εθνοσυνέλευση χωρίς πλειοψηφία. Ενόψει αυτής της στιγμής ο γάλλος υπουργός Οικονομίας Ρολάν Λεσκίρ διατύπωσε το δίλημμα ωμά στις 24 Αυγούστου: -«Αν δεν κάνουμε τίποτα, του χρόνου θα είμαστε στο 5,7% έλλειμμα. Και στο 7% έως το 2030». Βέβαια η «μεγάλη στιγμή» για τη γαλλική οικονομία θα είναι η προεδρική εκλογή της 18ης Απριλίου 2027, με δεύτερο γύρο στις 2 Μαΐου. Οι δημοσκοπήσεις του Αυγούστου δείχνουν τη Μαρίν Λεπέν σταθερά στο 33%-34% του πρώτου γύρου, ενώ ο Μελανσόν έχει ανέβει από το 12% του Απριλίου στο 16%-18%. Αντιθέτως η Ιταλία, αν και έχει υψηλότερο χρέος 137% του ΑΕΠ έναντι 115% του ΑΕΠ της Γαλλίας, δείχνει ότι ελέγχει την κατάσταση. Η Τζόρτζια Μελόνι κυβερνά τέσσερα χρόνια με σταθερή πλειοψηφία, διάστημα στο οποίο πέτυχε να έχει δημοσιονομικά από το τεράστιο έλλειμμα 8,1% του ΑΕΠ το 2022, πρωτογενές πλεόνασμα 0,8% εφέτος. Η σταθερή πορεία της Ελλάδας Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, η Ελλάδα τα τελευταία χρόνια κατάφερε με θυσίες και υψηλό κόστος για τα νοικοκυριά (εξαιτίας του πληθωρισμού) αλλά και μεταρρυθμίσεις να βγάλει τον βρόχο των ελλειμμάτων και του δημοσίου χρέους από τον λαιμό της. Αυτό στηρίχθηκε στα υψηλά πρωτογενή πλεονάσματα, αλλά και στον υψηλό πληθωρισμό ο οποίος μειώνει το χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ ταχύτερα από ό,τι στις άλλες ευρωπαϊκές χώρες. Από τα γεμάτα όμως ταμεία με τα έσοδα που προήλθαν από το «μαξιλάρι» του τρίτου μνημονίου, τα έσοδα του Ταμείου Ανάκαμψης και το πρωτογενές πλεόνασμα που το 2025 ήταν 12 δισ. ευρώ (4,9% του ΑΕΠ!), η κυβέρνηση εξόφλησε πρόωρα δάνεια του ΔΝΤ και των μνημονίων που αγγίζουν τα 20 δισ. ευρώ. Επίσης ενσωμάτωσε στο χρέος τους τόκους του τρίτου μνημονίου που θα ξεκινούσε να πληρώνει η χώρα το 2032 και κάλυψε (μέχρι τώρα), χωρίς να αυξήσει ονομαστικά το δημόσιο χρέος, το κόστος του μεγάλου προγράμματος εξοπλισμών που ξεδιπλώνεται τα τελευταία χρόνια. Το πρόγραμμα αυτό ξεκίνησε με τις αγορές των Rafale και των φρεγατών Behlara από τη Γαλλία, των αναβαθμισμένων F16 και την παραγγελία των F 35 από τις ΗΠΑ και θα διαρκέσει με υπογραφές της σημερινής κυβέρνησης μέχρι το 2037. Και αυτό έχει τεράστιο πρόσθετο κόστος στον προϋπολογισμό του κράτους και απευθείας στο δημόσιο χρέος, καθώς οι πληρωμές κατανέμονται σε βάθος χρόνου και καταλογίζονται στις δαπάνες και το χρέος (συνήθως έτσι αποπληρώνονται οι δόσεις) την ημέρα της παραλαβής των όπλων. Επιπλέον 28 δισ. για εξοπλισμούς έως το 2037 Για την ακρίβεια ο μακροπρόθεσμος προγραμματισμός αμυντικών εξοπλισμών (ΜΠΑΕ), που είναι σε πλήρη εξέλιξη, με τελευταίες πράξεις την υπογραφή σύμβασης για την προμήθεια δυο φρεγατών από την Ιταλία και όλο τον εξοπλισμό από το Ισραήλ για τον αντιπυραυλικό θόλο πάνω από την επικράτεια, τη λεγόμενη «Ασπίδα του Αχιλλέα», καλύπτει την περίοδο από το 2025 έως το 2037. Σύμφωνα με πληροφορίες από το Γενικό Λογιστήριο του Κράτους, για τα επόμενα 12 χρόνια έχει προϋπολογισθεί οι δαπάνες για τους εξοπλισμούς να κινούνται μεταξύ 2 και 2,5 δισ. ευρώ ετησίως. Αυτό σημαίνει ότι το εξοπλιστικό πρόγραμμα θα χρηματοδοτηθεί με 25-28 δισ. ευρώ πέραν των 15 δισ. ευρώ που έχουν ήδη διατεθεί η έχουν συμβασιοποιηθεί από το 2020 έως σήμερα. Ολα αυτά τα γεγονότα και οι οικονομικές παράμετροι θα βρεθούν στο επίκεντρο των αξιολογήσεων της ελληνικής οικονομίας από τους διεθνείς οίκους. Το κυριότερο όμως είναι οι πολιτικές εξελίξεις και οι κάλπες του 2027 που έρχονται σε μια ταραγμένη και συνάμα κρίσιμη περίοδο για την ευρωπαϊκή οικονομία και τον κόσμο, καθώς συνεχίζονται οι πόλεμοι στην Ουκρανία, το Ιράν και ολόκληρη τη Μέση Ανατολή. Προβληματισμός στην ΕΚΤ Οι εξελίξεις στις αγορές και την πραγματική οικονομία θα απασχολήσουν το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ στις 9 και 10 Σεπτεμβρίου, όταν οι κεντρικοί τραπεζίτες πρέπει να αποφασίσουν αν θα προχωρήσουν σε δεύτερη αύξηση των επιτοκίων του ευρώ ή εάν οι αυξανόμενοι κίνδυνοι για την οικονομία και το δημόσιο χρέος της Ευρωζώνης επιβάλλουν στάση αναμονής. Ολοι γνωρίζουν ότι για να αντιμετωπιστεί ο πληθωρισμός, απαιτεί αυστηρότερη νομισματική πολιτική, ενώ η ανάπτυξη και οι αγορές ομολόγων χρειάζονται ακριβώς το αντίθετο. Αρα, το βάρος μπορεί να μετατεθεί στις κυβερνήσεις οι οποίες θα κληθούν να ξεχάσουν τις παροχές, να περιορίσουν τα ελλείμματα και να δουν με ποιες μεταρρυθμίσεις θα στηρίξουν την ανάπτυξη. Στην Ελλάδα, ποιος θα τα κάνει όλα αυτά μετά τις κάλπες; Ακολούθησε το Protagon στο Google News Πρόσθεσε το Protagon ως προτιμώμενη πηγή στη Google Κώστας στάλθηκε από το iPhone μου
-- Για να στείλετε ένα μήνυμα και να το διαβάσουν όλοι οι συνδρομητές της λίστας μπορείτε να το στείλετε την διεύθυνση: [email protected] Για το αρχείο της λίστας μπορείτε να επισκεφθείτε τον σύνδεσμο: https://www.mail-archive.com/[email protected]/maillist.html --- Λάβατε αυτό το μήνυμα επειδή έχετε εγγραφεί στην ομάδα "orasi" των Ομάδων Google. Για να απεγγραφείτε απ' αυτή την ομάδα και να σταματήσετε να λαμβάνετε μηνύματα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου απ' αυτή, στείλτε ένα μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου στη διεύθυνση [email protected]. Για να δείτε αυτή τη συζήτηση, επισκεφτείτε το https://groups.google.com/d/msgid/orasi/58D5CE45-FDD0-4F8D-983C-37C2938DA1F9%40icloud.com. |
[orasi] Οι αγορές ομολόγων και οι παροχές της ΔΕΘ | Protagon.gr
'Konstantinos Theodoropoulos' via orasi Wed, 02 Sep 2026 21:37:57 -0700
Title: Οι αγορές ομολόγων και οι παροχές της ΔΕΘ | Protagon.gr
