HEBAT YA LOLITA
________________________________ From: lolita salim <[email protected]> To: [email protected] Sent: Monday, October 29, 2012 7:13 PM Subject: Re: [saham] Analisa Buyback KKGI : Lebih baik bagi dividen saja Maaf ya, Pak. ngak maksud nyombong. Saya masih keep TMPI di harga average 200-an, which mean, sudah cuan 120% lebih....:D Pada 29 Oktober 2012 19:05, sahamrb <[email protected]> menulis: > >cuma 5% ? biasa saja... >banyak yang dapat 20% dari BHIT, ADHI, WIKA atau yang lainnya secara >konsisten... >tapi ga di umbar-umbar segala.. > > >be humble please.. >Best Regards, >RB > >Sent from my Iphone 4S >On Oct 29, 2012, at 18:32, lolita salim <[email protected]> wrote: > >>Ah, Pak Budi bisa aja... he.. he... Oh ya, buat Pak Hendrik, sering2 ya kasih >>posting seperti KKGI ini, lumayan kan, sehari bisa cuan 5%, bunga deposito >>aja setahun cuma 6%, he.. he... >> >> >>Pada 29 Oktober 2012 16:38, <[email protected]> menulis: >> >>> >>> Posting Anda menyiratkan siapa Anda :) >>>Keep posting buat para suhu. >>> >>>Budi (at) Jelaga.Com >>>Sent from my BlackBerry® smartphone from Sinyal Bagus XL, Nyambung >>>Teruuusss...! >>> >>>________________________________ >>> >>>From: lolita salim <[email protected]> >>>Sender: [email protected] >>>Date: Mon, 29 Oct 2012 10:08:32 +0700 >>>To: <[email protected]> >>>ReplyTo: [email protected] >>>Subject: Re: [saham] Analisa Buyback KKGI : Lebih baik bagi dividen saja >>> >>> >>>Kaacian deh lu.... KKGI udah ngasih cuan 5% lebih. Thanks U buat >>>rekomennya.. wkwkwkwk.... >>> >>> >>>Pada 29 Oktober 2012 05:40, Hendrik Limbono <[email protected]> >>>menulis: >>> >>>> >>>>http://bei5000.com/2012/10/26/analisa-buyback-kkgi-lebih-baik-bagi-dividen-saja/ >>>> >>>>Analisa Buyback KKGI : Lebih baik bagi dividen saja >>>>Salah satu pemberitaan yang cukup populer akhir – akhir ini adalah rencana >>>>KKGI untuk melakukan aksi buyback untuk menyelamatkan harga saham KKGI yang >>>>terus turun. Pada dasarnya aksi buyback akan meningkatkan nilai saham KKGI >>>>dimana dengan makin sedikitnya jumlah saham beredar maka EPS akan naik >>>>sehingga PER turun serta BV per saham juga naik sehingga PBV menjadi turun. >>>>Namun dalam beberapa kasus aksi buyback malah akan merugikan pemegang >>>>saham. Buyback pada dasarnya adalah memakai uang perusahaan untuk membeli >>>>saham perusahaan tersebut dari pasar. Salah satu tujuannya mungkin adalah >>>>untuk menjaga harga saham tersbeut di pasar. >>>>Pada perusahaan yang sudah mature, biasanya opsi untuk buyback saham >>>>menjadi salah satu opsi, selain dari membagikan dividen atau akuisisi >>>>perusahaan lain untuk menjaga growth dan harga saham perusahaan. Namun >>>>tidak selalu buyback menghasilkan hasil yang bagus. Dalam beberapa kondisi, >>>>membagikan dividen jauh lebih baik daripada buyback. >>>>Buyback berarti manajeman yangmengatur mau diapakan uang perusahaan, >>>>sementara kalau membagikan dividen berarti manajemen mengambalikan uang >>>>perusahaan kepada pemilik / pemegang saham dan pemegang saham sendirilah >>>>yang akan menantukan mau diapakan uang tersbeut, apaka mau nenambah porsi >>>>kepemilikan di perusahaan bersangkutan atau mau membeli saham perusahaan >>>>lain. >>>>Ada beberapa poin penting yang saya perhatikan tentang aksi buyback KKGI. >>>>Pertama – tama, mari kita perhatikan, apakah secara valuasi KKGI saat ini >>>>murah atau mahal ?? Berikut data keuangan KKGI : >>>>PBV : 4,6x >>>>PER : 8,3x >>>>Growth : YoY -20% >>>>ROE : 55% >>>>Sekilas saja dari PBV, PER dan Growth , saat ini KKGI sudah tergolong >>>>sangat mahal. Pertama dari PBV sudah 4,6x. Yang artinya KKGI dihargai 4,6x >>>>nilai buku. Saya tidak heran kenapa KKGI turun dari 8000, karena di 8000 >>>>PBV KKGI mencapai sekitar 12x. >>>>Kita bandingkan dengan ADRO, perusahaan sejenis dengan PBV hanya 1,6x dan >>>>PER 9,1x serta ada growth 5%. Kenapa KKGI tidak beli saham ADRO saja yang >>>>jelas – jelas lebih murah. BAhkan kalau kita cari yang tidak satu sektor, >>>>saat ini di BEI banyak perusahaan yang dihargai dengan PBV di bawah 1 dan >>>>PER di bawah 8. >>>>Atau kenapa KKGI tidak bagi dividen saja dan membiarkan pemegang sahamnya >>>>memutuskan sendiri mau beli saham apa. Dengan cara buyback saham menurut >>>>saya yang paling diuntugkan adalah pemegang saham mayoritas yang bisa >>>>menjual sahamnya di pasar sementara perusahaan membeli sahamnya dengan uang >>>>perusahaan. >>>>Menurut saya buyabck hanya akan menguntungkan perusahaan apabila dilakukan >>>>di kisaran Book value, saat ini BV KKGI adalah RP. 633 per saham sementara >>>>harga KKGI saat ini adalah RP. 2900 per saham sehingg PBV KKGI adalah 4,6x. >>>>Buyback KKGI di harga 2900 jelas akan merugikan perusahaan sebab book value >>>>KKGI hanya 633 per saham, kalau perusahaan membeli lagi sahamnya di harga >>>>2900 jelas ada kerugian RP. 2267 per saham (didapat dari rp. 2900 – rp. >>>>633). >>>>Mungkin ada adalan bahwa ke depannya KKGI bisa menghasilkan profit lebih >>>>sehingga nantinya saham hasil buyback yang dimasukan ke dalam treasury >>>>stock akan bisa dijual di harga lebih tinggi ketika harga saham KKGI naik. >>>>Namun yang perlu kita perhtikan adalah saat ini harga batu bara sedang >>>>rendah – rendahnya dan masih cenderung turun. Saya tidak melihat ada alasan >>>>untuk buyback KKGI. Walau ke depannya harga batu bara naik sehingga >>>>menyebabkan laba KKGI naik, namun saya melihat bahwa buyback di harga PBV >>>>4,6x sudah sangat kemahalan, bahkan mungkin lebih baik sengan dana buyback, >>>>KKGI beli ADRO saja yang jauh lebih murah dari KKGI sehingga kalau harga >>>>batubara naik, maka harga ADRO juga akan naik sehingga KKGI bisa untung >>>>dari hasil investasi di ADRO. >>>>Buyback diharga 2900 (PBV 4,6x) ini sama saja dengan anda jualan pisang >>>>goreng, bahan baku semua adalah RP. 633 per pisang goreng anda jual di >>>>harga 2900 per pisang goreng. Karena tidak ada yang mau beli, maka anda >>>>beli sendiri pisang goreng anda di harga 2900. >>>>Point penting yang berikutnya juga adalah, tidak ada yang bisa menebak >>>>skenario buyback dan tanggapan pasar terhadap buyback saham Walau mungkin >>>>ada potensi kenaikan harga saham dalam jangka pendek namun tidak ada yang >>>>bisa memastikannya. JAdi menurut saya jangan jadikan berita bahwa KKGI akan >>>>buyback sebagai dasar untuk membeli KKGI. >>>>Karena tidak ada yang tau masa depan dan strategi buyback KKGI, bisa saja >>>>KKGI turun dulu ke 1000 baru perusahaan buyback, ini bisa saja terjadi, nah >>>>kalau buyback di 1000 menurut saya lumayan bagus, di PBV hanya 1,5x. Dan >>>>bisa saja >>>>Selain itu, saat ini masih banyak saham lain yang memiliki potensi yang >>>>lbeih menjanjikan serta harganya lebih murah,buat apa kita pikirin buyback >>>>KKGI yang belum tentu hasilnya bagus. >>>>Kesimpulan : >>>>1. Bagi saya jika KKGI buyback, hal ini akan lebih merugikan keuangan KKGI >>>>daripada menguntungkan, karena saat ini KKGI sudah cukup, mahal. Kecuali >>>>buyback di bawah harga 1000, mungkin bisa berdampak positif terhadap >>>>keuangan KKGI. >>>>2. jika KKGI punya cash berlebih, alangkah baiknya lunasi dulu hutang – >>>>hutangnya sehingga tidak ada hutang lagi atau bagikan kepada pemegang saham >>>>dalam bentuk dividen dan biarkan pemegang saham yang memutuskan apakah >>>>pemegang saham akan menggunakan dividen untuk menambah kepemilikan di KKGI >>>>atau untuk membeli saham lain yang lebih murah dan bagus >>>>3. Tidak ada yang tau bagaiman skenario buyback dan bagaimana tanggapan >>>>pasar akan buyback KKGI sehingga pemodal diharapkan tidak menjadikan >>>>buyback KKGI sebagai dasar untuk membeli KKGI. >>>>========= >>>>Sedikit tambahan mengenai analisa harga wajar saham KKGI, beberapa waktu >>>>lalu banyak analis berpendapatn bahwa KKGI di harga 5000 masih mudah dengan >>>>memakai asumssi pertumubhan KKGI di atas 35%. Dan terus terang inilah >>>>kekurangan analisa fundamental. Atau mungkin bukan kekurangan namun sesuatu >>>>hal yang sebenarnya harus dipahami lebih dalam. >>>>Dalam menilai harga wajar saham analis membutuhkan GROWTH RATE yang >>>>biasanya didapat dari rata – rata growth selama beberapa tahu terakhir, Dan >>>>terus terang growth KKGI selama beberapa tahun terakhir tergolong sangat >>>>FANTASTIS. Sehingga growth rate 35% yang dipakai sekalipunmaish terholong >>>>rendah. >>>>Saya pribadi dalam menganalisa harga wajar saham tidak pernah memakai >>>>growth rate di atas 24%. Bahkan kebanyakan di bawah 20% walau perusahaan >>>>tersebut beberapa tahun terakhir growth di atas 50%. >>>>Karena bagi saya tidak ada perusahaan yng bisa bertumbuh treus – terusan >>>>dalam prosentase pertumbuhan yang besar. Saya pribadi pernah membuka >>>>beberapa bisnis, dan kejadian, bahwa makin besar skala keuangan perusahaan >>>>maka makin kecil pula pertumbuhan yang dicapai. Sehingga bagi saya tidak >>>>masuk akal jika memakai skala growt di atas 20% untuk 10 tahun ke depan. >>>>Setidaknya kalau analisa dengan menggunakan growth rate yang direndah – >>>>rendahkan salah (misal growth ril 5 tahun terakhir 50% saya pakai 20% saja >>>>atau direndahakn jai 20%) maka saya tidak kehilangan uang. Tapi kalau >>>>memkai growth rate yang terlalu tinggi dan akhirnya hasilnya salah >>>>(valuasinya berlebihan) maka saya akan kehilangan uang karena membeli saha >>>>di valuasi yang terlalu tinggi. >>>>Anda bisa melihat di >>>>http://bei5000.com/chart/hargawajar.php?kode=KKGI&GR=35&DR=8&YEAR=10 >>>>disana growth rate KKGI adalah 240% >>>>sementara kalau kita pakai asumsi growth rate 35% saja akan menghasilkan >>>>harga wajar sebesar 18.713 >>>>NAh coba kita pakai saja asumsi growth rate maksimal sebesar 20% >>>>Akan menghasilkan harga wajar sebesar 8400 per saham yang pada tahun ini >>>>tercapai sebelum akhirnya turun juga >>>>MAsalah berikutnya adalah perhitungan harga wajar dengan memggunakan metode >>>>ini memiliki kekurangan terhadap perusahaan komoditas,karena perusahaan >>>>komoditas terlalu bergantung pada makro ekonomi dunia. Jika ekonomi lagi >>>>bagus, dan harga komoditas naik, maka laba serta valuasi tiba – tiba bisa >>>>melonjak . Sebaliknya kalau ekonomi lagi buruk dan harga komoditas (dalam >>>>kasus KKGI) turun maka laba serta valuasi pun bisa menurun. HAl inilah yang >>>>sulit diprediksi dengan analisa fundamental, Sebab analis tidak bisa >>>>menentukan growth rate yang tepat. >>>>Namun untuk perusahaan seperti consumer good (barang – barang konsumsi >>>>sehari – hari) agak lebih mudah diprediksi karena perusahaan mempunyai >>>>kendali atas harga jual barang, sebaliknya pada perusahaan komoditas , >>>>perusahaan tidak memiliki kendali atas harga jual komoditas karena diatur >>>>oleh harga sppot di pasar internasional. >>>>Sehingga saya pribadi tidak berani untuk investasi di perusahaan komoditas, >>>>apalagi batubara, sebab saya pribadi tidak bisa menebak harga batubara, >>>>kalau ada yang bisa sih, silahkan saja. >>>>Saya lebih memilih trading di perusahaan komoditas, karena harga sahamnya >>>>snagat atraktif, buat investasi saya pilih yang simpel – simpel saja. anda >>>>bis alihat BRNA, MICE , SMSM yang saya sering sebut di bei5000.com sebagai >>>>saham untuk investasi, saat ini sudah naik berapa banyak. >>>>Dan ada salah satu client yang dananya saya kelola adiknya kebetulan pegang >>>>KKGi dari 8000 dia nanya harus diapakan, saya bilang jual saja , waktu itu >>>>KKGI masih di kisaran 3000 (dan hingga saat ini masih di kisaranm >>>>3000)kemudian KKGI dijual dan ditukar ke BRNA di harga 2500, saat ini KKGI >>>>masih 3000 dan BRNA sudah naik ke 3400 ditambah dividen jadi 3500. Atau >>>>sudah naik 40%. Bayangkan kalau waktu itu beliau tidak cut loss dan ganti >>>>ke BRNA< hingga saat ini posisinya masih sama. >>>>Mungkin bagi kebanyakan orang KKGI menarik karena sudah turun 60% dari high >>>>nya namun bagi saya, tidak ada seorangpun yang tau, kalau saham turun bakal >>>>turun hingga berapa, dan saya pun orangnya juga tidak sok tau dan saya >>>>juga tidak mau tau harga saham bakal turun hingga berapa karena bagi saya >>>>itu bukan hal penting. dalam trading saya selalu menunggu harga saham naik >>>>baru beli dan turun baru jual. >>>>JAdi misal ada saham naik dari 1000 ke 2000, saya biasanya beli di 1200 dan >>>>jual di 1900.. TIDAK PERNAH saya beli di lowest dan jual di highest. >>>> >>>>bei5000.com >>>>http://www.facebook.com/rhliembono >>>> >>>>twritter : @bei5000
