Bls: [ob] Tulisan kang ocoy
Kang Bagus untuk mempelajari analisis fundamental sepeti itu rujukannya buku apa ya yg bagus yaaa.. Dari: Bagus Putra Perdana disclosure@gmail.com Kepada: obrolan-bandar@yahoogroups.com Terkirim: Sel, 16 Maret, 2010 09:44:54 Judul: Re: [ob] Tulisan kang ocoy kalo kita memang gak tau kebijakan ekspansi dan rencana CAPEX nya untuk tau perkiraan hutang paling tidak yg paling simpel ada 2 hal pak ; 1 apakah dia cash generating ato cash burning ; lihat Cash Operasi dia, lalu kurangi dengan Maintenance Capex. Misalkan Cash Operasi dia 1000, Maintenance Capex dia (hanya untuk mengganti depresiasi fixed assetnya) adalah 100 dia cash generating dan ini berarti dia bisa mencukupi kebutuhan Capex nya dari internal cash sebesar kira2 900an kalo dia ada rencana ekspansi melebihi 900 dia baru akan menutupinya dengan hutang. atau kalo emang gak ada ekspansi sisa kas 900 itu bisa dipake buat pelunasan hutang yg sudah ada ato dibagi lagi buat dividen. yg ke 2 apakah working capital dia mencukupi untuk operasi. pada kasus dimana kadang perusahaan sedang kepukul industrinya, dia bisa aja jual rugi asal engine tetep running dan gak rusak ato jual di harga yg ga nutup produksinya (cash burn rate), tapi kalo dia punya struktur Current-Quick Ratio yg bagus dia mungkin bisa bertahan selama 1-2 periode dengan catatan Current rationya positif diatas 1 dengan posisi kas dan receivable yg lebih dominan dari inventorynya. ini umum terjadi di periode suram-ntya perusahaan cylical. tapi ini pun ada limitasinya, sampe berapa periode cash-burn nya bisa menekan kesehatan struktur neracanya. kalo dia cash-burn sekitar 100 pertahun sementara posisi net-cash nya adalah 500 kira2 dia masih bisa bertahan 2 periode sampe ini masuk kondisi mengkhawatirkan dan harus cari pinjaman untuk modal kerja dengan perkiraan top-line ato revenue jg bisa ikut membaik. lalu dari gearing ratio juga bisa kita cermati, itu adalah ruang maksimum peminjaman, kalo kita liat ada company yg gearing ratio nya udah tinggi. dan dia belum bisa cash generating secara baik dan besar, terus dia masih ambisi untuk ekspansi inorganik. kemungkinan yg bakal kena getahnya adalah pemegang saham karena dia bakal issue equity. dari perspektif corporate finance sendiri. equity issuance sebenernya dihindari karena biaya-bagi kue nya lebih mahal dibanding ambil debt. kecuali dia anggep equitynya kemahalan di pasar dan lebih untung nyedot duit di pasar dari pada bagi kue nya di masa datang. untuk cost of capital sendiri umumnya kalo dikeluarkan harus untuk proyek yg expected CashFlownya nutup biaya Cost Of Capitalnya itu tadi. yg jadi krusial adalah jgn sampe proyeksi cashflownya dibuat inflated sementara cost of capitalnya di set kekecilan. yg sering terjadi dalam pengambilan keputusan oleh korporasi adalah ketidak hati-hatian dalam hal ini. (eksekusi diatas kertas mudah, tapi faktor2 lapangan tidak diperhitungkan) kalo perusahaan ningkatin harganya supaya kapitalisasinya naik and thus secara artificial DER Perceptionnya turun (karena DER asli equitynya gak linkage ke harga pasar tapi ke book value equity) ato EV nya menyentuh gearing balance point. saya rasa ini cenderung sifatnya psikologis dan gak begitu nyaman dilihat sebagai sesuatu yg reliable. yg lebih aman lihat struktur hutang perusahaan adalah , sudah berapa hutang yg dia punya sekarang? level coupon berapa dia issue debt nya? murah ato mahal? apakah dia cash generating sekarang ? penggunaan dana hutang untuk sesuatu yg cash contributing dan highly good prospect gak? nutup beban bunganya gak? kalo semua hal diatas in-check (level gearing ratio moderat. dia issue obligasi di kupon yg rendah, dia cash generating dan level ROCE dia tinggi, kemudian digunakan untuk project ato existing operation yg ROCEnya tinggi juga), hutang jadi pilihan pembiayaan yg lebih baik dari equity, kecuali dia anggap di pasar harga equity dia lagi premium banget sehingga menarik juga untuk utilisasi opsi issue equity ato hybrid instrument buat funding. 2010/3/13 Dean Earwicker dean.earwicker@ gmail.com Kang Bagus, Dari analisa lapkeu, apakah ada metode/cara untuk mengetahui bahwa satu perusahaan, diperkirakan memerlukan hutang atau ngga? (either untuk ekspansi, atau nutup lobang), entah dalam bentuk rasio atau yang lainnya. Saya kok melihat kecenderungan, entah bener atau engga, perusahaan yang mau nambah utang (atau mau menerbitkan obligasi) biasanya harga sahamnya meningkat, dengan tujuan meningkatkan market cap, dan juga menekan DER. Thanks. 2010/3/13 JsxTrader jsxtra...@yahoo. com I couldn't agree more, Kang !., bagi yg skeptis dgn TA dan menganggap Chart bullshit, pls read pejelasan si Akang dibawah, sangat bagus tuw... JT _ ___ -- Each piece, or part, of the whole nature is always an approximation to the complete truth, or the
Re: Bls: [ob] Tulisan kang ocoy
yg menurut saya praktis dan enak dibaca Equity Asset Valuation by: John D., CFA Stowe, Thomas R., CFA Robinson, Jerald E., CFA Pinto, Denni W., CFA McLeavey Financial Reporting and Analysis: Using Financial Accounting Information 8th Edition by: Charles H. Gibson South-Western Educational Publishing Corporate Finance: Theory and Practice,Second Edition by: Pierre Vernimmen, Pascal Quiry sementara untuk suplemennya saya rekomen buku-buku berikut ini ; The Financial Numbers Game: Detecting Creative Accounting Practices 2002-01 by: Charles W. Mulford Eugene E. Comiskey Financial Crime Investigation and Control by: K. H. Spencer Pickett, Jennifer M. Pickett What Every Investor Needs to Know About Accounting Fraud by: Jeff Madura 2010/3/16 swan silo swan_gro...@yahoo.com Kang Bagus untuk mempelajari analisis fundamental sepeti itu rujukannya buku apa ya yg bagus yaaa.. -- *Dari:* Bagus Putra Perdana disclosure@gmail.com *Kepada:* obrolan-bandar@yahoogroups.com *Terkirim:* Sel, 16 Maret, 2010 09:44:54 *Judul:* Re: [ob] Tulisan kang ocoy kalo kita memang gak tau kebijakan ekspansi dan rencana CAPEX nya untuk tau perkiraan hutang paling tidak yg paling simpel ada 2 hal pak ; 1 apakah dia cash generating ato cash burning ; lihat Cash Operasi dia, lalu kurangi dengan Maintenance Capex. Misalkan Cash Operasi dia 1000, Maintenance Capex dia (hanya untuk mengganti depresiasi fixed assetnya) adalah 100 dia cash generating dan ini berarti dia bisa mencukupi kebutuhan Capex nya dari internal cash sebesar kira2 900an kalo dia ada rencana ekspansi melebihi 900 dia baru akan menutupinya dengan hutang. atau kalo emang gak ada ekspansi sisa kas 900 itu bisa dipake buat pelunasan hutang yg sudah ada ato dibagi lagi buat dividen. yg ke 2 apakah working capital dia mencukupi untuk operasi. pada kasus dimana kadang perusahaan sedang kepukul industrinya, dia bisa aja jual rugi asal engine tetep running dan gak rusak ato jual di harga yg ga nutup produksinya (cash burn rate), tapi kalo dia punya struktur Current-Quick Ratio yg bagus dia mungkin bisa bertahan selama 1-2 periode dengan catatan Current rationya positif diatas 1 dengan posisi kas dan receivable yg lebih dominan dari inventorynya. ini umum terjadi di periode suram-ntya perusahaan cylical. tapi ini pun ada limitasinya, sampe berapa periode cash-burn nya bisa menekan kesehatan struktur neracanya. kalo dia cash-burn sekitar 100 pertahun sementara posisi net-cash nya adalah 500 kira2 dia masih bisa bertahan 2 periode sampe ini masuk kondisi mengkhawatirkan dan harus cari pinjaman untuk modal kerja dengan perkiraan top-line ato revenue jg bisa ikut membaik. lalu dari gearing ratio juga bisa kita cermati, itu adalah ruang maksimum peminjaman, kalo kita liat ada company yg gearing ratio nya udah tinggi. dan dia belum bisa cash generating secara baik dan besar, terus dia masih ambisi untuk ekspansi inorganik. kemungkinan yg bakal kena getahnya adalah pemegang saham karena dia bakal issue equity. dari perspektif corporate finance sendiri. equity issuance sebenernya dihindari karena biaya-bagi kue nya lebih mahal dibanding ambil debt. kecuali dia anggep equitynya kemahalan di pasar dan lebih untung nyedot duit di pasar dari pada bagi kue nya di masa datang. untuk cost of capital sendiri umumnya kalo dikeluarkan harus untuk proyek yg expected CashFlownya nutup biaya Cost Of Capitalnya itu tadi. yg jadi krusial adalah jgn sampe proyeksi cashflownya dibuat inflated sementara cost of capitalnya di set kekecilan. yg sering terjadi dalam pengambilan keputusan oleh korporasi adalah ketidak hati-hatian dalam hal ini. (eksekusi diatas kertas mudah, tapi faktor2 lapangan tidak diperhitungkan) kalo perusahaan ningkatin harganya supaya kapitalisasinya naik and thus secara artificial DER Perceptionnya turun (karena DER asli equitynya gak linkage ke harga pasar tapi ke book value equity) ato EV nya menyentuh gearing balance point. saya rasa ini cenderung sifatnya psikologis dan gak begitu nyaman dilihat sebagai sesuatu yg reliable. yg lebih aman lihat struktur hutang perusahaan adalah , sudah berapa hutang yg dia punya sekarang? level coupon berapa dia issue debt nya? murah ato mahal? apakah dia cash generating sekarang ? penggunaan dana hutang untuk sesuatu yg cash contributing dan highly good prospect gak? nutup beban bunganya gak? kalo semua hal diatas in-check (level gearing ratio moderat. dia issue obligasi di kupon yg rendah, dia cash generating dan level ROCE dia tinggi, kemudian digunakan untuk project ato existing operation yg ROCEnya tinggi juga), hutang jadi pilihan pembiayaan yg lebih baik dari equity, kecuali dia anggap di pasar harga equity dia lagi premium banget sehingga menarik juga untuk utilisasi opsi issue equity ato hybrid instrument buat funding. 2010/3/13 Dean Earwicker dean.earwicker@ gmail.comdean.earwic...@gmail.com
