Banking itu kalau diamati, growth nya cenderung stabil, kecuali ada krisis. BI membuat perkiraan pertumbuhan tahun ini 25%.
Dengan memperhatikan masih banyak proyek2 besar di masa mendatang, terkait dengan program MP3EI dan pembangunan lainya, maka saya perkirakan ekonomi makro Indonesia masih akan terus bertumbuh dengan mengesankan sehingga perbankan yg merupakan salah satu tulang punggung pembiayaan pembangunan, juga akan dibutuhkan alias demand terhadap dana perbankan masih tinggi. Itu sebabnya, BI demi membantu menggenjok pertumbuhan ekonomi Indonesia sektor riil, menurunkan BI rate nya menjadi 5,75, dengan harapan dana perbankan mulai dialirkan ke sektor riil agar sektor riil bisa ngejos dengan baik sehingga tingkat pengangguran bisa ditekan atau dikurangi alias membuka lapangan pekerjaan. Itu salah satu harapannya. Jadi bagi saya jauh lebih mudah membuat perkiraan sektor perbankan ketimbang harus membuat perkiraan perusahaan CPO karena harga CPO cenderung memiliki volatilitas yang lebih tinggi. Sementara volatilitas bunga pinjaman cenderung lebih bisa diperkirakan. Sama seperti Warren Buffett, dia kesulitan menghitung valuasi harga saham teknologi, karena teknologi mudah berubah2 alias volatilitasnya jadi tinggi. WB lebih senang menghitung saham2 yg mudah dicari valuasinya dan growth nya cenderung stabil. jabat erat, Irwan Ariston Napitupulu 2012/2/13 Iwan GO <[email protected]> > > > Bang Irwan,**** > > ** ** > > Btw untuk perhitungan growth pake historical yach?**** > > Bagaimana dengan perusahaan yang performancenya terkait harga jual yang > fluktuatif missal minyak bumi, CPO sehingga kinerja ke depannya menjadi > grey area à growthnya mw hitung dgn apa y?**** > > ** ** > > Btw sebagai contoh kalo bandingin CPIN ama JPFA, boleh tolong dibantu agar > ilustrasi lebih mantabz..**** > > ** ** > > Thanks before..**** > > -Iwan-**** > > *From:* [email protected] [mailto:[email protected]] *On Behalf > Of *Irwan Ariston Napitupulu > *Sent:* Monday, February 13, 2012 10:28 AM > *To:* [email protected] > *Subject:* Re: [saham] Analisa BBNI (FA singkat)**** > > ** ** > > > > Sekedar saya coba sharingkan sedikit pengetahuan. > > PE bukanlah ukuran yg sifatnya apple to apple dalam membandingkan dua > perusahaan atau lebih, juga bukan ukuran yg bisa melihat suatu perusahaan > murah atau tidaknya di harga pasar. > > Sebagai contoh berikut ini: > Perusahaan A, PER nya 15x. > Perusahaan B, PER nya 15x. > > Manakah dari dua perusahaan tersebut yg lebih murah? > Bila hanya data itu yg dimiliki, tentunya kita akan bila keduanya sama. > > Tapi kalau datanya ditambah: > > Perusahaan A, PER nya 15x, growth nya 10% > Perusahaan B, PER nya 15x, growth nya 20% > > Sekarang, manakah dari dua perusahaan tersebut yg lebih murah? > Maka dengan cepat tentunya kita akan pilih B yg lebih murah karena di PER > yg sama, growth nya lebih tinggi. > Kalau dihitung PEG nya, maka perusahaan A PEG nya adalah 1,5 sementara > perusahaan B PEG nya 0,75. > > Jadi, hanya dengan melihat PEG perusahaan A yg 1,5, dan PEG perusahaan B > yg 0,75, dengan cepat kita bisa membandingkan keduanya bahwa perusahaan B > lebih murah. > Untuk ukuran saham di AS, bila PEG nya di bawah 1, artinya sangat murah. > Kalau PEG nya 1-3, netral. Kalau PEG nya di atas 3, mahal. > > Jadi, kalau sebuah perusahaan PER nya 30x pun tapi kalau growth nya masih > di atas 30%, maka saham itu PEG nya masih di bawah 1 sehingga masuk > kategori murah. > Tapi kalau perusahaan walau PER nya 5x sekalipun, tapi growth nya minus, > maka saham tersebut mahal dan harga akan cenderung turun. > > Jadi, jangan tertipu dengan data PER yg sebenarnya kurang bermanfaat dalam > menghitung valuasi. Fokuslah di PEG. PER hanya digunakan untuk mempercepat > perhitungan saja krn kebanyakan disini data yg tersedia adalah PER, > sementara di otak tetap otomatis harus melihat growth dan > memperhitungkannya dengan cermat. Itu sebabnya, saya suka kasih PER yg > berbeda2 untuk suatu perhitungan valuasi wajar perusahaan karena saya > memeprhitungkan juga perkiraan growth nya di tahun2 mendatang. Urusan > investasi adalah lebih ke urusan future, bukan urusan history atau masa > lalu. PER bicara masa lalu, PEG bicara masa mendatang. > > Semoga bermanfaat. > > jabat erat, > Irwan Ariston Napitupulu**** > > 2012/2/13 Irwan Ariston Napitupulu <[email protected]>**** > > ** ** > > > >
