--- Cláudio_(Prática) <[EMAIL PROTECTED]> escreveu: > Vamos supor o caso simples (e irreal) de uma ação > cujo preço hoje é R$ 100, e cujo preço, daqui a 1 > ano, tem a seguinte distribuição probabilística: > R$ 200, com probabilidade = p > e > R$ 50, com probabilidade = 1 - p. > Além disso, vamos supor (também irrealmente) que > seja possível aplicar dinheiro e/ou tomar dinheiro > emprestado a uma mesma taxa de juros, digamos de 20% > ao ano. > > Pergunta: Quanto deve valer uma opção de compra que > dê o direito de se comprar esta ação daqui a 1 ano > por R$ 110?
se eu vender a opção por x reais e investir esse x, terei daqui um ano, quando a opção começar a valer, 1,2x reais a pior das hipóteses é quando o preço da ação daqui um ano é R$ 200, neste caso o comprador da opção irá usá-la. Terei um prejuíso de 200 - 110 = R$ 90 mas para evitar esse prejuízo, 1,2x >= 90 <=> x >= R$ 75 mas se o comprador também não quer ter prejuízo, então x*1,2 + 110 <= 200, já que ele poderia, ao invéz de comprar a opção, ter investido os x reais e comprado a ação pelo preço de mercado, que seria mais vantajoso. x*1,2 <= 90 <=> x <= R$ 75 se 75 <= x <= 75, então x = 75 mas esse preço é injusto, pois o vendedor nunca perde, e o comprador corre o risco de perder caso o preço da ação seja R$ 50 reais daqui 1 ano, além de não ganhar nada se o preço for R$ 200. deve existir um meio termo, onde ambos têm a mesma chance de ganhar e perder a mesma quantidade, ou algo assim. _______________________________________________________________________ Conheça o novo Cadê? - Mais rápido, mais fácil e mais preciso. Toda a web, 42 milhões de páginas brasileiras e nova busca por imagens! http://www.cade.com.br ========================================================================= Instruções para entrar na lista, sair da lista e usar a lista em http://www.mat.puc-rio.br/~nicolau/olimp/obm-l.html =========================================================================