Rada salah tuh asumsi nya, pertumbuhan produksi per tahun masih selalu di atas 2,5 %, data terakhir malah di angka hampir 4 %, jadi bukan sekedar kenaikan penjualan berdasarkan kenaikan harga jual. Sudah gitu, jumlah produser/pabrik rokok semakin mengecil. Jadi kue yang membesar dibagi di antara jumlah produser yang mengecil, market share GGRM selalu meningkat.
Ditambah lagi kondisi bahwa harga bahan baku semakin tahun malah kadang-2 semakin menurun karena demand nya yang juga menurun :D Nah ada 2 studi yang menarik, yang 1 membandingkan harga rokok berdasarkan inflasi....ternyata pada dasarnya harga rokok selalu naik di sekitar kenaikan inflasi :D jadi nya elastisitas demand masih bisa mengikuti kenaikan harga. Bahkan sebenarnya meningkat sejalan dengan peningkatan kondisi ekonomi Indonesia. Studi kedua, studi demografi, ternyata jumlah perokok usia muda masih terus meningkat...diterjemahkan menjadi tabungan masa depan perusahaan rokok :D 2012/3/11 Dana Lingga <[email protected]> > ** > > > Dan katanya, kalo meningkat karena kenaikan harga itu kurang bagus. > Bagusnya kalo meningkat karena sales growth. > > ------------------------------ > *From:* kangduren <[email protected]> > *To:* [email protected] > *Sent:* Sunday, March 11, 2012 11:27 AM > *Subject:* Re: Fw: [saham] Analisa BBNI (FA singkat) > > > growthnya tinggi ya 37%? tapi kalo istilah analis ini krn kenaikan harga > bisa dicek sendiri, apalgi yg perokok tau kalo harga rokok naik tiap tahun > 10-20% :D > > --- In [email protected], katrin <kusumok@...> wrote: > > > > Yah baru bangun dikirimin ginian..........hehehehehe tandingan ? Saya gak > > kepengen ....kalau yang sana mau jadi supir oplet sih silahkan aja :D > > > > ini data ggrm: > > > > [image: Inline image 1] > > > > secara historikal, ggrm rata-2 diperdagangkan di per 16 naik turun, > > tertinggi di 20 an terendah di sekitar 4, mau pakai ttm itung sendiri aja > > tuh tinggal liat di table.PE rata-2 industri cari di yahoo juga ada kalau > > gak salah sih cuman sekitar 12. > > Harga on close q3 52.500 per 20. Harga terakhir 56 ribu an, harga > tertinggi > > 66 ribu an. > > Di harga 52.500, dengan asumsi pe 20 eps growth 37% hitung sendiri juga > lah > > peg, nya kalau gak di milis nya mbah jsx consultant kayaknya ada. > > > > Saya hitung valuasi di berapa ? Saya diskon dulu aja deh per nya balik ke > > 16, dapet nya ya 42 ribuan kalau pakai eps terakhir. > > > > Pertanyaan nya kan paling kenapa harga ggrm segitu mahal ? Yah tanya aja > > ama yang beli saham nya :D > > Perusahaan nya bagus ? iyalah, cogs nya turun terus tuh terhadap sales. > > Sales nya naik terus padahal, jadi yang bilang ini sunset industry ntar > aja > > deh 10 tahun lagi. Nah cuman satu saya rada gak suka, Op cost terus-2 an > > naik terhadap sales. Ini kadang-2 menggambarkan mungkin salah satu nya > > biaya promosi. Cukai rokok naik terus ??? Uh ini produk yang demand nya > > rada gak elastis sampai saat ini. Belum lagi kalau liat DEr nya, keren > > euy.... > > > > Ratio lain-2 liat aja tuh di tabel :D > > > > > > > > 2012/3/11 <kadarusman168@...> > > > > > ** > > > > > > > > > ** > > > Bu katrin ini analisa FA BBNI dari pak irwan, nah skrg bagaimana dgn > GGRM > > > nya bu? > > > > > > Powered by Telkomsel BlackBerry® > > > ------------------------------ > > > *From: * Irwan Ariston Napitupulu <irwanariston@...> > > > *Sender: * [email protected] > > > *Date: *Mon, 13 Feb 2012 09:23:27 +0700 > > > *To: *<[email protected]> > > > *ReplyTo: * [email protected] > > > *Subject: *[saham] Analisa BBNI (FA singkat) > > > > > > > > > > > > Laba BBNI tahun 2007, 0,898T. > > > Laba BBNI tahun 2011, 5,39T. > > > Pertumbuhan rata2 selama 4 tahun sebesar 56,5% per tahun. > > > > > > Penutupan harga Jumat, 10 Pebruari 2011, 3450. > > > PER = 11,81x (2011) > > > > > > Valuasi wajar BBNI di 5800 (potensi cuan 68%) di PER 20x. > > > > > > Asumsi growth BBNI rata2 5 tahun ke depan adalah 30%, maka di harga > > > sekarang 3450 PEG nya hanya 0,39. Di harga 5800 PEG nya 0,67. > > > Hanya FM yg ngga paham soal keuangan dan investasi saja yang ngga akan > > > beli BBNI. > > > > > > Asumsi laba di tahun 2012 bertumbuh 30%, maka laba 2012 menjadi 7T. > > > Harga 3450 setara dengan PER 9x (2012) > > > Harga 5800 setara dengan PER 15,3x (2012). > > > > > > STRONG BUY BBNI di 3450 untuk investasi (minimal 1 tahun, ideal > > > minimal 3 tahun, atau hold terus sampai lapkeunya menunjukkan > > > penurunan laba dan harganya sudah overvalue). > > > > > > jabat erat, > > > Irwan Ariston Napitupulu > > > > > > > > > > > > > > > > > -- > > Sent With Love *©* > > > > > > > -- Sent With Love *©*
